只要霍尔木兹通航，航运就会成为8月主线。油运双雄已大涨，弹性黑马还在原地——认知差的窗口正在收窄。周一推荐的航运板块已经连续小涨了几天了。再次拆解下航运的布局逻辑。
一、8月，海峡打开的倒计时霍尔木兹海峡的钟摆，正在摆向“通航”这一侧。
7月24日与26日，美伊先后宣布暂停交火。7月27日，伊朗外交部发言人证实，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡安全航运的“共同原则及操作机制”进行的会谈“富有成效并取得一些进展”。7月28日，彭博社报道称，伊朗与阿曼正在尝试就恢复霍尔木兹海峡航运问题达成协议，讨论中的方案之一是在海峡设立“中间航运走廊”。
8月，就是那个时间窗口。
原因很简单——美伊双方都耗不起了。伊朗已拒绝阿曼提出的“平分”方案，坚持要求更多控制权。但谈判仍在继续，说明双方都有强烈的妥协动机。对美国而言，中期选举倒计时不足100天，全美汽油均价飙升至4.11美元，通胀高达4.1%，特朗普支持率仅剩36%——高油价是最大的选举毒药。对伊朗而言，原油海上积压超5800万桶，九成未售出，经济持续承压。
双方都打不下去了。8月通航，是双方唯一的最优解。
华源证券最新研报明确指出：中东地缘局势正在走向关键十字路口，无论冲突延续或缓和，油运均有望受益。若局势缓和，霍尔木兹海峡通航将推动中东原油出口迅速恢复，合规VLCC需求有望在通航后2-3个月恢复至冲突前水平。
二、油运双雄已缓慢启动，国航远洋还在原地今天（7月30日），目前航运板块涨幅达2%，中远海能大涨5%+，招商轮船涨3%+。
油运双雄正在享受“海峡打开”的预期溢价。
但国航远洋呢？
目前8.04元，全天基本持平。动态市盈率38.14倍，流通市值仅23.81亿元。
同样是航运股，同样是受益于海峡打开的β行情，油运双雄在涨，国航远洋还没动。
这就是认知差。
三、国航远洋：半年净利暴增547%，弹性最大的“滞涨黑马”市场似乎忘了国航远洋刚刚交出了一份怎样的成绩单。
7月13日，公司发布2026年半年度业绩预告：预计归母净利润1.1亿元至1.3亿元，同比增长547.03%至628.31%，而去年同期是亏损2460.68万元。
从亏损到净赚过亿，半年之内完成翻转。
更有意思的是结构：一季度利润2927万元，按半年预告中值1.2亿元推算，二季度单季利润约9000万元，是一季度的三倍。利润不是在均匀释放，而是在加速释放。
这和市场走势完全吻合——BDI上半年均值2346.94点，同比暴涨81.9%；BPI均值1920.37，同比大涨61.5%。公司所处的干散货航运市场，正处于近十年最景气的周期之中。
多家机构已经给出了明确的判断——东莞证券给予“买入”评级，预计2026年每股收益0.21元；3家机构一致预测2026年净利润1.34亿元，同比增长383%；开源证券维持“增持”评级。
按半年业绩预告中值1.2亿元推算，全年1.34亿元的预测甚至可能偏保守——下半年是干散货传统旺季，叠加西芒杜铁矿投产拉长运距、老旧船舶加速拆解收紧供给等利好，国航远洋全年业绩大概率超预期。
四、为什么国航远洋的弹性最大？第一，船队年轻化，全量吃到运价上涨的红利。
公司自营船舶22艘，总运力近180万载重吨，平均船龄仅7年，显著低于行业水平。全球干散货船在手订单占现役船队比例仅11%左右，处于历史极低水位。EEXI和CII两大环保规则持续落地，老旧船舶要么降速、要么出局。新船油耗低、航速快、不受环保规则卡脖子——运价涨了就能全量吃到。
第二，“内外贸兼营”的灵活运力调配机制。
外贸市场运价高的时候调出去，内贸坚挺的时候调回来。今年上半年两边都在涨——外贸BPI涨61.5%，内贸CBCFI涨40.4%。这套机制让国航远洋成了“双市场受益者”。
第三，新船还在持续交付。
公司在手船舶订单共4艘，均为甲醇双燃料散货船，预计2026年下半年陆续交付。新运力持续投放，意味着下半年还有增量贡献。
第四，盘子小，弹性大。
流通市值仅23.81亿元。同样的β行情，小市值标的的股价弹性远超大市值标的。油运双雄涨3%-7%，国航远洋如果补涨，空间远不止这个数字。
五、中远海能、招商轮船：主线配置的压舱石中远海能今天大涨7.38%，是油运板块当之无愧的龙头。华源证券、高盛、摩根大通等中外机构集体看好。上半年归母净利润约45亿元，同比增长约141%。海峡打开后，中东原油出口恢复，VLCC运力将“一船难求”。
招商轮船今天涨3.68%，油散双轮驱动，上半年净利润66-73亿元，同比增长214%-248%。华源证券明确建议关注招商轮船、中远海能。
但问题在于——这两只票已经涨了。今天中远海能涨了7%以上，招商轮船涨了接近4%。市场的预期已经在 price in 了。
而国航远洋还没动。
六、8月主线押注：国航远洋的“补涨窗口”回顾6月15日美伊达成临时备忘录后，油运股走了一波行情。随后冲突再起，股价又跌了回去。
现在，钟摆正在第三次摆向“通航”这一侧。
而这一次，和6月不同——美伊双方都已筋疲力尽，中期选举倒计时在加速，阿曼斡旋的谈判正在实质性推进。8月通航的概率，比6月那次更高、更确定。
海峡打开，利好整个航运板块——油运直接受益于中东原油出口恢复，干散货同样受益于全球大宗商品贸易流恢复和补库需求。
在这个β行情中：
国航远洋是弹性最大的黑马，业绩暴增547%、船队年轻、机制灵活、盘子小——最关键的是，它还没怎么涨。
8.04元的股价，对应的是半年1.2亿净利润、全年有望超1.3亿的业绩。动态市盈率38倍，对于一个增速超500%、正处于超级周期的航运股来说，市场会给予他公正的价格，现在正是布局的好时候。
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