一、 电网设备：出海与内需共振变压器、高压开关、电线电缆出口额同比大幅增长（35.3%、29.4%、22.9%），直接印证了北美等海外市场因电网老化与AI数据中心建设带来的迫切需求。华鑫证券指出，北美电网在关键环节长期投资不足，AI数据中心负荷进一步放大了系统脆弱性，电网侧被动进入加速投资周期国家电网已宣布“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”增长40%。2026年作为开局之年，特高压项目核准正在提速，为国内投资增长提供了明确指引。中信证券预计，“十五五”时期电网基本建设投资或达3.8万亿元。特变电工：变压器行业龙头，特高压变压器领域技术优势明显；国内特高压项目中标份额领先，2025年10月子公司中标10.62亿元海外合同中国西电：输变电领域核心企业，技术壁垒 ；2025年12月中标国家电网14.47亿元输变电项目，产品覆盖变压器、组合电器等核心设备许继电气：电网设备全产业链布局标杆；在特高压、智能电网、配网自动化等多个领域布局，国家电网招标份额稳定思源电气：继电保护、无功补偿、高压开关领域市占率前三；数字化变电站解决方案技术领先汉缆股份:电线电缆专业制造商;出口业务占比提升，受益于海外电网建设需求森源电气:智能电网设备供应商;参与多项特高压工程，海外市场拓展加速广电电气中低压成套设备领先企业;积极布局数据中心专用供电系统，出口业务增长迅速二、 AI应用端：数字人商业化破局 商业化案例取得关键突破浙文互联与字节跳动巨量引擎合作的数字人项目年消耗金额突破2.5亿元（同比增5倍），这是一个重要的信号，表明AI在营销等垂直领域的应用已能规模化变现，从“概念”步入“营收”阶段。结构相对脆弱更多是事件驱动下的结构性机会，需警惕市场整体风险偏好变化带来的影响。佳云科技：精准营销技术服务商；深度参与短视频营销，AI优化投放效率提升明显粤传媒：本地生活与数字营销布局；拥有丰富媒体资源，AI营销工具提升变现能力苏博特：高性能混凝土外加剂研发；AI4S方向代表，利用AI技术优化材料配方设计志特新材：新型建筑材料研发；AI辅助材料研发效率提升，产品性能持续优化七彩化学：高端化学品研发；AI加速新材料开发，产品线持续拓展三、 存储芯片：全球短缺加剧，产业链景气向设备材料传导供给侧短缺逻辑强化美光高管确认存储芯片短缺在过去一个季度明显加速，且将持续，同时重申HBM未来三年CAGR超40%的预期。这强化了存储芯片，尤其是HBM（高带宽内存）
的长期高景气度逻辑。行情扩散至设备与材料潜在风险：算力硬件拖累算力硬件股的持续低迷可能对半导体产业链的业绩驱动方向形成负面影响。受益上市公司佰维存储：国产存储模组龙头；eMMC、SSD等产品出口放量，HBM相关技术储备中普冉股份：NOR Flash主力厂商；IoT+汽车电子驱动成长，产品结构持续优化中微半导：MCU芯片设计企业；即将推出首款非易失性存储器芯片，拓展产品线通富微电：AMD核心封测伙伴；深度参与AI GPU封装，HBM相关产能建设中蓝箭电子：封装材料+先进封装解决方案；客户覆盖主流AI芯片公司，技术壁垒高金海通：半导体测试分选机国产替代；下游扩产直接拉动订单，市占率持续提升华海诚科：GCB(颗粒状环氧塑封料)供应商；用于HBM封装，稀缺材料供应商，技术壁垒高西陇科学：湿电子化学品供应商；半导体清洗液等产品受益于国产替代江化微：光刻胶辅助材料；产品应用于半导体制造，国产替代空间大四、 化工板块：“反内卷”与海外提价共振，低位滞涨受青睐“反内卷”优化供给格局行业自下半年开启的“反内卷”趋势，意味着供给侧无序竞争的缓和，有助于行业盈利能力的修复。这与几大全球化工巨头在欧、亚、中东的同步密集提价形成共振，强化了产品价格上行预期。资金偏好低位滞涨相比已处高位的贵金属和波动加剧的工业金属，化工板块多数个股股价仍处低位，提供了更高的安全边际和补涨空间，成为近期资金持续聚焦的原因。机构关注度底部回升尽管公募基金对化工的整体配置处于历史底部，但2025年第三季度数据显示，对万华化学、华鲁恒升等白马股以及制冷剂、钾肥等涨价弹性品种的关注度已在提升。近期研报也建议关注“反内卷”对供给端的影响及涨价背景下的材料公司。相关公司：沧州大化：环氧丙烷/TDI/POM生产商；环氧丙烷价格回升，下游需求复苏新乡化纤：氨纶+粘胶长丝双主业；行业底部反转，氨纶价格持续上涨中毅达：化工转型企业；去年同期领涨品种，具备号召力红墙股份：混凝土外加剂龙头；基建地产链修复+成本下行双重利好万华化学：全球MDI霸主；海外基地投产对冲贸易风险，全球定价权提升合盛硅业：有机硅全产业链龙；新能源领域胶黏剂需求上升，产能扩张中东岳集团：有机硅/氟化工龙头；新能源汽车用胶粘剂需求增长，产品结构优作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。