(华创证券)
饶临风，曹锦瑜
核心观点：本周，国务院常务会议提出，要深入实施提振消费专项行动，充分释放各项政策集成效应，推动惠民生和促消费紧密结合，有效增强居民消费内生动力。我们认为，这标志着在宏观经济稳增长的政策框架下，服务消费的战略地位得到进一步强化，有望成为拉动内需的关键引擎和新的增长极。
国务院常务会议重点强调了要“支持新业态新模式新场景竞相涌现，增加优质服务供给，解决好信用、标准、安全管理等问题，促进服务消费提质惠民”，我们认为这代表了对新业态、新模式、新场景的支持，预示着政策将着力增加优质服务供给，尤其是在文旅、体育赛事、家政等潜力领域。这为相关行业的创新发展提供了有力的政策背书。此外，“完善促消费长效机制，制定和实施好扩大消费‘十五五’规划、城乡居民增收计划，加快清理消费领域不合理限制，落实带薪休假制度”等举措，直指当前制约服务消费增长的痛点。我们认为，若相关政策能有效落地，将极大释放居民在休闲、旅游等领域的消费潜力，为行业带来实质性利好。
综上，我们判断，政策端的持续加码将为消费者服务行业注入新的活力。在宏观经济寻求内生增长动能的背景下，服务消费领域的结构性机会值得重点关注。建议投资者密切跟踪后续具体产业政策的出台，以及"十五五"扩大消费规划的编制进展，积极布局在创新场景和优质服务方面具备核心竞争力的龙头企业。
行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为1.53%。同花顺全A涨跌幅为0.51%，沪深300涨跌幅为-0.57%，中信消费者服务涨跌幅为-2.52%。恒生指数涨跌幅为2.96%，恒生大湾消费服务涨跌幅为1.30%。社服板块涨幅居前的股票为外服控股、曹操出行、海昌海洋公园、众信旅游、阿里巴巴-W、海底捞、嘀嗒出行、行动教育、九毛九、西安饮食。
重要公告：1.海底捞：1月13日晚间发布公告，因配合公司战略发展及董事会角色安排调整，苟轶群辞任执行董事及首席执行官职务，董事会主席及执行董事张勇获委任为首席执行官（CEO）。2.小菜园：1月13日发布公告，宣布通过其全资附属公司小菜园餐饮，与邓高科、田春永订立合作协议，共同成立合资公司，开展包括但不限于线上商城、“社区即食小店”等业务。3.携程集团：2026年1月14日，国家市场监督管理总局依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位的行为正式立案调查。4.沪上阿姨：1月16日，沪上阿姨发布盈利预告，基于对2025年未经审核综合管理账目的初步审阅，预计年内溢利约4.95亿元至5.25亿元，较2024年的3.29亿元同比增长50%至60%。
未来一月内股东大会：1.大连圣亚将于2026-02-02召开临时股东大会；2.曲江文旅将于2026-01-22召开临时股东大会；3.创业黑马将于2026-01-21召开临时股东大会。
风险提示：旅游出行热度下降；居民收入及就业预期下降；宏观经济增长不及预期，其他风险等。
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