旷达科技“大交通+大智能”双轮驱动，芯投微国产替代进入放量阶段
[太陽]公司主业汽车内饰稳健增长，2026Q1业绩回暖。2025年营收22.76亿元，归母净利润1.84亿元，净利率8.09%，汽车内饰净利润同比增长39.43%，高毛利的超纤仿麂皮、生态合成革等高端产品占比提升。2026Q1营收5.85亿元，同比增长16.56%，归母净利润0.55亿元，环比增长明显，经营活动现金流净额3.6亿元保障主业扩张。战略层面确立“大交通+大智能”双轮驱动，拟通过增持或并表芯投微打开远期估值天花板。
[太陽]重点参股子公司芯投微技术及产品持续放量，营收增46%。芯投微（旷达科技持股45.63%）2025年营收9842.85万元，同比增长46.2%。核心驱动力来自消费级滤波器稳定供货多家知名品牌旗舰手机，进入北美知名手机射频前端模组供应链；车规级产品长期稳定供应全球头部汽车电子Tier1客户。采用IDM重资产模式，当前利润仍为负数，主要系研发投入和设备折旧，但高毛利产品占比提升叠加产能利用率爬坡，减亏趋势已现。
[太陽]滤波器国产替代核心壁垒，布局TC-SAW / TF-SAW高端路线。芯投微中国工厂（合肥）滤波器月产能已达上亿颗，TC-SAW、TF-SAW及WLP全线通线，综合良率处于行业领先水平，满足国内绝大部分客户量产要求。核心TC-SAW专利有效规避国际巨头专利壁垒，日本子公司NSD稳定量产多年，国内外双研发、双制造双轨策略将前沿技术与规模化成本深度结合。
[太陽]并表预期明确，节奏指向2026-2027年。旷达科技明确表示，未来是否增持或并表将根据发展战略综合考量。株洲国资已于2025年底完成控股入主，明确将重点支持芯投微发展，并推动其逐步释放业绩贡献。国内并购重组政策环境向好，随着芯投微营收体量从当前约1亿元向5-10亿元爬升，达到并表条件后公司合并报表的营收与利润弹性将被数倍放大。若芯投微扭亏为盈（预计2026-2027年），增持并表的估值兑现逻辑将进入实质性落地阶段。
[玫瑰]核心推荐：
旷达科技具备“大交通主业安全垫+芯投微滤波器国产替代期权”的独特结构。主业稳健贡献利润，芯投微订单持续增长，月产能爬坡，减亏预期明确。重点关注芯投微后续季报营收增速及环比亏损收窄趋势，以及公司持有芯投微股权比例的边际变化，有望实现从“投资收益”到“合并报表”的估值切换。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。