周五真是跌的太吓人，韩国休市，咱们却跌成了棒子...截止收盘，两市仅有405家红盘，接近200家跌停，中位数跌幅都快去到-5%，人赶人趟赶趟，924以来最大的一波调整就这么离谱的出现。
要怎么形容这场调整？请看下图。
在周五之前，仅有微盘和红利指数的最大回撤超过了2025年，但周五之后，所有的主要股指，包括牛市为代表的双创指数，几乎全部拉平，即便没有，也在边上摩擦了。
诸位可能觉得去年的数据太单一，没有代表性，周末也有热心网友做了张近10年以来的单周跌幅榜TOP3，可以看到本周表现...稳居前三。
说实话，跌到这儿我都有点懵了，周末我恍惚间记起之前领导的话，包括宽基ETF和窗口指导在内的工具箱，目的是为了平抑市场波动，但是今年是什么个尿性，诸位心里都清楚。
随便翻翻指数的走势，不到半年时间，跌了三次大的，也涨了三次大的，拿上证指数来讲，上上下下400点的振幅。前些天还说股神都没见过这种市场，现在是股神都得跪着。
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细数下跌的由头可太多了，粪池里最不缺的就是这玩意儿，诸如前一天晚上突然很多人在传比亚迪电子要做光模块，他们的依据是公司人多钱多可以干成，还说800G、1.6T、CPO下半年量产。
没记错的话，比亚迪在去年确实披露过具备800G光模块量产的能力，规划月产5万片，但也仅仅是规划，公司领导已经辟谣了做光模块的说法...1.6T和CPO更是来骗傻子的（不说物料紧缺，我也没听说过他们大量拿物料的消息）。
顺带提一下天孚通信披露的中报，也刚好印证了诸如200G EML等上游物料紧缺的事实。虽然很多人对增速并不满意，但已经比大部分卖方之前的预期高了，环比上升可能是1.6T开始放量的原因。
另一个传闻是，部分券商营业部出现了不少两融被强平的客户，这则消息被大面积转发。我了解了一圈，可能仅仅是少数营业部，周末也有两融一线草根沟通的说法：
1）追保主要在少部分仓位集中的客户，总盘风险较小；
2）各家差异较大，主要因集中度/折算率等风控规定不同。
所以最近融资余额明显下降，更多来自客户主动控风险（当然周五这种跌法，总会有部分强平出现）。今年不仅全球市场呈现K型分化，散户持仓也是K型，出现集中性强平的概率并不高。
比上述两条还要离谱的传闻，还有传川宝要发表全国电视讲话，涉及非常多的敏感问题（诸如芯片脱钩等等），实际是假新闻害死人。
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总而言之，市场就是在这么多离谱的传闻当中，出现了离谱的下跌，并达到了历轮调整当中最离谱的跌幅。目前上证指数不仅跌破了年线，也跌破了3800点，创年内新低。
在这种恐慌情绪宣泄式的暴跌后，毫无疑问，大多数人对牛市都产生很大的动摇了，特别是在这种全球市场共振下跌的大背景板下。但有极端下跌就会有暴力反弹。
很显然，除了上文对标的跌幅外，本轮调整很难再找到更多相似的案例。虽然我也很难受，但理性告诉我，市场并没有诸位想象的那么悲观，讲几点最现实的。
1）上半年生产队的宽基ETF持仓几乎是逐月下降，但是从7月开始，沪深300已经连续11天净买入，光是本周就流入了超1500亿，累积流入超2000亿；
2）按周五的情况估算，两融的下降幅度大概率是两年之最。每次市场极端下跌的出现，往往都伴随着两融出清，这次也是一样。过程或许很痛苦，但这也是阶段底部容易经历的；
3）这些年国内处在前所未有的低利率环境，如果诸位去横向比较下各类资产，除了股市，几乎没有能拿得出手的...所以钱可能暂时性的流出市场，但总归要回来。
除此之外，我觉得更要命的事实是，虽然总会有很多人希望科技下去，但事实上这两年大部分的情况是，科技下去了，可能下去的不仅仅是科技，而科技带头，反而能有流动性溢出到其他板块。
身边很多同行也是比较相似的看法...所以诸位要是说反弹能反什么，我觉得只有先拯救景气度板块尚可一战。码字的这会儿，光二哥的业绩也出来了，Q2净利润预计环比增长51%-87%，也超预期了。
就酱。
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