今天在社群交流的时候，有人问临近两会，会不会逢会必跌，包括港股连创新低之后，对a股是否也会存在某种程度的影响。主观来说，“逢会必跌”这个词本身就不准确，按照过去的经验，开会前后指数涨跌并不会有特别明显的规律，只是在统计学上，跌的次数稍微会比涨的多点（之前有卖方统计过，找不到图了）。对于港股而言，自去年10月见高点之后一路调整。在更深层次反馈出来的，其实还是是流动性问题，这部分又分为两块：1、巨量的IPO；2、外资撤离。IPO在去年很多人已有讨论，而对于外资来说，新的问题可能由“今年1月外力过度干预市场or宽基ETF大额流出”引发，外资一向很介意政策市/人治的市场（不展开了，很敏感）。所以把港股纳入整个亚洲池子，会发现整个海外的流动性，优先级往往是：韩＞台＞日＞港，港股目前唯一能炒炒的，只有类似于之前MINIMAX、智谱这种有稀缺性的东西。换句话说，本质是流动性引发的资金偏好转移，也如去年港股最巅峰的时候，互联网用的是AI科技的估值去看待，现在变成了外卖指数+传统老登，折价给你算的明明白白。港股的弱势是否会反过来影响a股，更多可能还是a股自身的流动性格局是否发生变化，毕竟港股也不是才刚开始跌，在整个过程当中，港股涨跌锚定的是a股小周期的高低点。比如，你觉得港股要反弹了，那么a股就容易有新的上升周期；比如，你觉得a股要见阶段高点了，那港股也要调整。这部分边际影响的提供者，是南向资金（流动性溢出）。节前我们就提到过一点，当时的说法是，指数上方的技术面压力很大，没有足够的流动性支撑，直接突破的难度较大，现在其实也是同理。节后两天成交量温和放量，前两天就呈现了指数反弹+盘面普涨；但昨天顶到压力位后，今天成交量放量不足，就开始震荡了，盘面分化。不过好的点在于，这几天能明显感受到，越来越容易卖飞了，买的在涨，卖的在涨，没买的也在涨，这可能是市场风险偏好逐步抬升的一种直观反馈，区别是轮动还在继续。然后，明天周五，这在上升周期当中是一个容易发酵+风偏进一步提升的小节点，注意下哪些轮动分支越轮越强，哪些就有可能聚焦市场的共识（也会有分支越轮越弱，强度降档）。作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。