公开资料显示，阶跃星辰2025年收入近5亿元，2026年预计收入约12亿元。 对比一下同行：智谱2024年营收约3.12亿元，2025年上半年1.91亿元；MiniMax2024年营收3052.3万美元，2025年前三季度超5340万美元。阶跃星辰的收入规模已经跑在了前面。
值得关注的是，智谱和MiniMax上市后，大模型“六小虎”的格局已经被打破。月之暗面明确表态“短期不着急上市”，杨植麟在内部信中说公司有100亿元现金储备。零一万物转向行业大模型和Agent解决方案，百川押注医疗。还在通用大模型牌桌上且需要上市融资的，确实只剩阶跃。业内认为，如果6月底前顺利交表、年底完成上市，阶跃星辰就是毫无悬念的“中国大模型第三股”。
二、国产大模型从“可用”到“好用”，将加快国产大模型在千行百业应用场景的落地
中国AI模型2月全球token用量首超美国，MiniMax等四款大模型霸榜前五。在线AI托管平台OpenRouter最新数据显示，由MiniMax、月之暗面（Moonshot AI）、智谱领衔的中国开源人工智能模型，已登顶全球Token使用量榜单。基于OpenRouter平台的最新数据，在全球Token使用量上，2月9日-15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。16日-22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token。
平安证券闫磊认为，全球AI大模型持续迭代升级，竞争依然激烈。当前，以GLM-5、Kimi K2.5等为代表的我国国产大模型持续迭代，能力持续提升，将进一步推动国产大模型从“可用”到“好用”，加快国产大模型在千行百业应用场景的落地，加快我国大模型产业的发展。坚定看好我国AI产业的发展前景，建议持续关注AI主题的投资机会。
三、相关上市公司：中贝通信、千里科技
中贝通信：在智算业务上，公司已具备规模化的运营优势与智算中心全国性布局，目前已运营算力规模超过17,000P，为金山云、阶跃星辰、临港算力、青海联通、济南超级计算中心有限公司等客户提供智算服务。
千里科技：公司与阶跃星辰形成紧密的战略协同，基于阶跃星辰的多模态大模型、端到端语音大模型等AI能力，共同开发下一代智能座舱产品。
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