沁园春·荣科盼聚变
豫地风云，算力潮头，壳路迢迢。
望盘间起伏，尘烟漫卷；筹谋辗转，壁垒难消。
进窄门，孤行笃志，不畏霜寒步步高。
待风起，看巨舰归港，势卷狂涛。
同归国资相邀，引无数资金竞折腰。
惜浮尘扰扰，流言未断；初心不改，远路堪熬。
一点星芒，微光乍现，终破阴霾上九霄。
坚信久，待华章铸就，笑傲今朝。
1. 同省国资实控，唯一上市平台（窄门根基）
同属河南豫信电科/省国资委；荣科是体系内唯一A股壳，超聚变体量（400亿营收）远超荣科（百亿市值），同控重组最顺。
2. 4月股价异动放量，资金强博弈（微光显现）
4月16日：14.25→17.10元，单日涨15%、换手14.82%、成交额15.3亿；4月17日仍高换手8.15%，资金赌“预期反转”。
3. 业务深度绑定，从经销变“铂金代理”（走远路）
子公司智维云为超聚变东北铂金经销商（2024合作2.3亿）；2026年1月续签3年独家，锁定医疗/政务算力渠道。
联合中标1.2亿辽宁医保量子加密算力项目（硬件+方案）。
4. 超聚变IPO辅导“将验收”，路径存变数（微光）
1月6日启动中信证券辅导；4—5月将完成辅导验收。
市场逻辑：IPO排队慢/门槛高，借壳更快；同控重组可走简易审核（约12个工作日）。
5. 历史资本前置动作已完成（窄门已开）
◦ 2025-09：超聚变股东精准持股至67.01%（绝对控股）
◦ 2025-09：荣科公积金5.56亿补亏（清壳财务动作）
◦ 2025-11：超聚变完成股改（借壳前置）
6. 高管交叉与人事“退幕”（信号）
超聚变母公司法人冯武曾任荣科非独；2025-12退出荣科董事会——为重组避嫌/让路。
7. 券商重组备案（历史实锤）
2025-07：华泰联合在中证协备案荣科重大资产重组；8月显示“已受理”。公司澄清但未否认备案事实。
8. 河南国资“30亿专项基金”传闻（走远路保障）
市场消息：省级专项基金化解荣科历史债务，为资产注入清障+兜底。
9. 澄清“话术留有余地”（预期不死）
公司历次澄清：“目前不存在”“暂无计划”；未说“永久不”“绝无可能”。
超聚变称“当前走独立IPO”——未关闭未来调整路径的可能。
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