双十一将至，相比往年的AI、3C奢侈品热潮，今年似乎又回到了衣食住行，其中食品成为了热度最高的方向之一。
2026年10月19日，中银证券发布了一篇食品饮料行业的研究报告，报告指出，板块防御属性凸显。
9月CPI、核心CPI同比分别为0.9%、1.0%，PPI同比为5.0%，CPI内部结构分化，食品价格持续拖累。PPI涨幅环比扩大。
过去一个月食品饮料板块涨幅靠前,当前板块赔率占优，防御属性凸显。
在近期美股科技调整的情况下，可口可乐、沃尔玛等食品与零售环节也依然保持了强力的韧性。而在日韩股市下挫期间，保健品与食品也经常可以起到低于风险的作用。
在市场风格转换背景下，处于历史估值底部的消费板块防御属性凸显。食品饮料板块当前PE分位数仅为11.3%，从业绩端来看，白酒板块仍处于利润寻底阶段，大众品内部分化，餐供、冲调景气度优于饮料及休闲食品。优质龙头在旺季提振下已步入业绩修复阶段。
根据国家税务总局公布的增值税发票数据，双节期间餐饮服务销售收入同比+9.0%，提振调味品、速冻品等板块。
在大消费疲软的背景下，从渠道库存、竞争格局、供需结构来看，各子行业龙头的市场份额持续提升。近两年，现金流充沛的大众品龙头均加大派息力度，建议关注具备低估值+高股息特征的优质个股。
此外，多地市近期分发餐饮消费券，大众消费对于食品消费依然保持有较强热情。即将年末，各地市或将有更多日常消费预期政策举措。
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