聚焦锂电池核心材料赛道，本文拆解VC（碳酸亚乙烯酯）与负极石墨化环节的产能现状及现货价格变动。
一、新工艺良率制约VC产能释放与流通现况
按照原建设规划，2026年第三季度头部两家厂商预计合计投放超5万吨新产能。受新工艺良率调试周期影响，相关产线的试生产节点延缓至2026年底，该环节在2026年下半年面临供给缺口。
现货市场数据方面，SMM统计显示6月16日VC报价调整至14.5万元/吨，较前日上调2500元；6月17日报价进一步达到14.75万元/吨。产业企业端反馈目前环节内处于零库存状态，现货流通量呈现阶段性收缩。
二、负极石墨化满产状态与外协价格变动
自2025年下半年起，头部负极材料企业的石墨化自用产能持续维持满负荷运转，行业整体的外协业务占比已提升至30%以上。
外协代工环节出现价格调整，据SMM公开报价，第一季度外协价格上调300元/吨，至6月初单吨价格继续上调500元。
三、行业观察
当前，产业链上下游企业正在各自的环节里寻找出路：有的致力于攻克产能良率，有的则另辟蹊径压缩成本。
VC环节核心关注华盛锂电、孚日股份、海科新源及富祥药业的新增产能建设进度与试生产良率验证；
石墨化环节中，滨海能源通过绿电项目落地，其产线实现单吨成本下降2000元，对应2027年整体规划产能规模达20万吨。
风险提示：产能投放延期；产品价格波动。
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