农产品价格上行周期预期中，建议积极布局最强弹性标的之一：冠农股份（600251）。---------[玫瑰]番茄酱价格向上拐点已至，加速释放公司番茄酱主业业绩弹性。
WPTC 最新公布，全球加工番茄产量预估进一步调低至 3900 万吨。中国番茄酱加工量预估降至 515 万吨，大幅低于预期；美国加州产区26 年合同种植面积创 30 年新低、地中海产区饱受高温灾害；而超强厄尔尼诺的破坏性威力或将主要在 2027 年显现，进一步加剧三大产区减产预期。
自 25 年 1 月至 26 年 5 月，番茄酱价格处于 640~690 的底部区间已 15 个月，较有上轮高点 1268 美元/吨，价格腰斩。但自 26 年 6 月开始，价格已连续 3 个月环比上涨，走出底部区间。我们认为，番茄酱价格将于4Q26开启上行周期。#番茄酱作为利润的价格弹性最高的农产品品类，公司业绩弹性有望加速释放。
[玫瑰]国投罗钾业绩强劲，为公司贡献投资收益超预期。
（1）国投罗钾是全球最大的硫酸钾生产企业，依托罗布泊的独特资源优势，公司拥有 180 万吨的全球最大产能+单吨1800 元的行业最低成本，长期以来盈利能力极为显著。但由于其没有上市，市场苦于没有投资方式。而冠农持有其 20.3% 股权，成为二级市场唯一的国投罗钾投资标的。#“想投国投罗钾就投冠农股份”的行业认知正在快速形成。（2）厄尔尼诺周期之下，全球大宗农产品价格上行趋势明显，支撑硫酸钾 2027 年需求景气和价格韧性（3）26H1已实现净利润 24.39 亿，验证强势盈利能力；后续仍有望保持业绩韧性
[玫瑰]多个新产能在2027 年集中投放，大幅释放增量业绩。
（1）26 年底，新建5000 吨碳酸锂产能投产，形成总产能 1 万吨产能（2）26 年底，新建霍尔古吐水电站投产，其年设计发电量使得水电站业务总发电量接近翻倍
[玫瑰]厄尔尼诺持续催化棉价、糖价上行，公司棉花、白糖业务持续受益---------我们预计，公司 26 年归母净利 7.5 亿，对应当前市值仅#10倍pe；27 年归母净利 9.5 亿，对应当前市值仅#8倍pe。我们给于2026年#目标价17元，对应当前股价有70%上行空间。建议积极布局。
欢迎联系中信证券农业组罗寅进一步交流！
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。