【新材料】博苑新材：全球碘资源稀缺性凸显，固态电池核心材料放量有望驱动业绩与估值双击

● 供给端：碘资源集中度高，高纯碘化物国产替代空间广阔。 全球碘资源主要集中于智利、日本等少数国家，高端碘化物具备资源与技术双重壁垒。公司深耕碘化物领域，拥有4100吨/年碘化物产能，依托规模化生产及高纯化技术积累，有望充分受益于产品结构升级与高端材料国产替代。
● 需求端：固态电池产业化加速，高纯碘化锂打开第二成长曲线。 碘化锂可用于硫化物固态电解质界面改性，是部分技术路线的重要功能材料。公司规划300吨/年高纯碘化锂产能，已与当升科技签署战略合作框架协议，并向约30家下游企业送样验证。伴随客户认证推进及固态电池规模化应用，产业链价值量有望持续提升。
● 盈利端：300吨规划产能对应显著利润弹性。 按中性情景150吨销量、180万元/吨售价、35%毛利率测算，预计可贡献新增年净利润约5300万元；乐观情景下，假设300吨满产满销、售价230万元/吨、毛利率40%，对应新增年净利润约1.64亿元，相当于2025年归母净利润的约95%。此外，按2025年碘化物收入规模静态测算，主业毛利率每提升5个百分点，可贡献约4700万元税后利润弹性。
● 投资建议： 博苑新材具备“碘资源稀缺性+高纯碘化锂产业化+钙钛矿材料储备”三重成长逻辑。随着高纯碘化锂从送样验证向规模化交付迈进，公司有望实现传统精细化工向新能源高端功能材料的战略升级，迎来利润中枢抬升与估值体系重塑，建议重点关注。

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