和诸位说句实话，这一轮调整以来，我想破头都不会想到能见到24XX开头的创业板指，这是什么概念呢？从调整幅度来看，超过了22年那次牛市见顶后的下跌，也即将追平15年的杠杆踩踏。
但是在远远不及当时的杠杆率水平情况下，其实很难想象会有这种非常极端的深度调整。我最近看了很多K线图，真跌的跟屎一样，估值什么的一点意义都没有。
这里头都不提上周五还有恐慌性的下跌，即便截止到前一天，市场的恐慌指数都已经全面转极端，拿创业板指举例，MA20的乖离率是-15%，MA60的乖离率甚至超过了-20%。
我前面讲，现在的行情哪能是扶老奶奶下楼梯...下楼梯好歹讲究个稳定有序，这下的只能是跳楼机，人在地上走，魂在空中飘。唯一比15年强点的地方是，大家想走任何时候都可以走。
造成这种结果的主要原因，第一口锅只能推给机构，谁能想到机构化的今天还能搞出过去一样的行为艺术，作为市场最主要的参与方，不维护稳定也就算了，反而都在比谁跑的快，纯纯玩成了庞氏骗局。
场外有赎回压力，都能理解，但是赎回压力是怎么来的...还不是有人开了第一枪，接着一个接着一个让市场下跌的级别不断扩大，最后留下一滩烂泥。其中的逻辑链条，我都能随口就来：
仓位是要调的，尤其是要应对场外巨大的赎回压力，这里要减自己重仓的科技么？之前都没减，是因为信仰足，但是现在大家都在跑，但凡跑慢点，更加影响自己的净值。
那光跑科技么？大家这么集中的跑，并不一定会有很好的流动性。要不要先把其他能跑的仓位先跑一跑？管不了这么多了。但是咱们公募机构不得有仓位下限么？调出来的仓买什么？比如...买银行？
当然这背后也有些宏观背景，诸如美伊局势的焦灼，布油即便是到现在还在上涨、通胀与加息的压力，中期选举不确定性等。里头也包括了，全球市场都在这种环境中去交易AI增速放缓。
但反过来说，美日韩7月份的低点都没跌破...a股这遥遥领先的幅度，真说不过去。这大概就是节后这一轮下跌背后的故事...也是事故。
另一口锅，我认为是自媒体和AI时代到来，让信息平权化的同时，快速传播也造成了全市场的瞬时注意力更为集中。利好来了一窝蜂，利空来了也是一窝蜂，过去起码还能有个反应的时间。
再打个比方，现在市场的涨跌，甚至是任何变化，都可以很快通过各种渠道找到原因，诸如豆包，你随便一问就会得到答案。这也导致了市场经常跟个发光二极管，要么fomo，要么毁灭。
在这种状况下，但凡市场短期内的波动幅度超过了正常的调整范畴，就非常容易引发更大级别的调整。逐渐变成了你卖我也买，你不买我也不买...最后只能是生产队来兜底的奇葩局面。
......
讲到这儿，诸位就懂了，周五的大奇迹日还是生产队的功劳。大概是从下半周开始，生产队的护盘力度明显上升，按照草根统计的数据，周四宽基的净流入规模在500亿左右，周五可能还要更大。
除此之外，那天盘中及盘后疯传了好几条消息：
1）坊间传闻，会有比较大级别的救市方案
2）知情人士路透，分拆上市的审查力度可能会加强（收紧IPO）
3）光模块中午集体发公告，维护市场情绪
4）公募批量自购旗下的主动型ETF
5）村里核准了设立花旗证券（中国）有限公司
6）任首席被封...你懂得
这些都是潜在的利好，那叠加生产队大力度的护盘，会不会形成底部，这也是大部人的疑问。我姑且谈一谈自己的看法，供诸位做个参考。
虽然a股周五逆天反弹很涨士气，也在一定程度上阻断了市场一直以来的负反馈，但是从外部环境情况来看，还没法真正确认稳住，诸如美伊局势还在反复，布油仍在新高，美股的AI硬件反弹较弱。
接下来的一两周内，有月底的美联储议息，也有三家CSP大厂（微软、亚马逊、谷歌）要披露财报。换句话说，宏观压力、中期产业叙事的担忧并没有完全消除。
对A股自己来讲，节后的下跌幅度很离谱，但由于不是急跌，可能会更类似阴跌的走势，这对筹码出清和反弹动能有障碍。短期内大概率是需要有一段震荡夯实底部的流程。
当然最剧烈的抛售期已经过去，即便再下空间也很有限，除了前面说的那些潜在利好之外，11月除了中期选举、APEC会议之外，市场会有段消息面相对的空窗期，如果油价能在这一时期回落，那就有机会出现比较不错的修复行情。
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