【华源证券】研报摘要
2026年1—2月份，国内储能用锂离子电池产量增长84%。我们认为，除了出口退税政策、海外关税政策边际改善带动短期抢出口以外，新能源渗透率提升、商业模式改善、数据中心并网、能源安全等因素带动的项目持续落地是储能持续景气的中长期驱动。
数据跟踪：1）国内：2026年1-2月国内新型储能新增招标规模已达到136.7GWh，同比+120.8%；2026年1-2月，国内新型储能新增装机总规模为24.18GWh，同比+472.06%（容量）。2）出海方面，2026年2月中国企业在海外共斩获30个储能订单，总计容量为35.71GWh。其中25起订单明确提及供给或采购储能电池/储能系统，涉及主要企业包括：天合储能、楚能新能源、特变电工、比亚迪、海辰储能、南瑞继保、宁德时代、阳光电源等。
投资分析意见：储能产业维持高景气度，我们认为从装机、招中标等数据来看，相关企业业绩兑现可见度较高。建议关注：1）电池企业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、中创新航等；2）储能系统集成商：阳光电源、海博思创、上能电气等；3）逆变器及户储相关公司：德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技等。
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