A股独一份NOR存算一体落地！
卡位机器人端侧存储！
业绩弹性拉满！
人形物理AI与具身机器人产业进入落地周期，本地实时推理、低功耗运行成为硬件核心门槛，内存墙与功耗墙一直制约端侧智能落地，存算一体芯片成为破解瓶颈的核心硬件，而恒烁股份（688416）是全市场唯一实现NOR Flash存算一体规模化量产出货的厂商，精准卡位人形机器人端侧存储赛道，稀缺性拉满。
公司走纯Fabless轻资产路线，不自建产线，全部精力投入芯片研发。为了对冲存储周期价格波动，公司拿出1.73亿元预付款，锁定武汉新芯2027至2029年整整三年的晶圆产能，采购价格不受市场涨跌影响，提前锁死未来三年生产成本，保障业绩平稳兑现，彻底摆脱传统存储企业大起大落的周期困境。
物理机器人对芯片的要求和消费电子完全不同。机器人全身布满视觉、力觉、激光雷达传感器，需要在本地完成图像识别、环境感知、避障决策，不能全程依赖云端传输，一旦断网就会陷入瘫痪。这就要求芯片做到超低功耗、毫秒级低延迟，还要能在本地直接完成AI推理。
恒烁的NOR存算一体方案，把存储和计算集成在同一颗芯片内部，不用反复在内存与算力单元之间搬运数据，完美解决内存墙难题，刚好匹配机器人"小脑"控制层的算力需求，承担多传感器融合、本地模型推理任务。除此之外，公司同步布局电机控制MCU芯片，切入机器人多关节闭环控制场景，形成"存储+控制"双芯片配套方案，打开第二条增长曲线。目前产品已经进入大疆、OPPO头部供应链，覆盖IoT与智能硬件，车规级认证也顺利完成，后续可切入车载机器人市场。
横向对比同行，技术差距一目了然。全球NOR龙头还停留在存算一体研发验证阶段，没有量产产品；北京君正选择SRAM路线做存算一体，商业化进度大幅落后；其余多数存储企业只做传统存储模组，根本没有自研存算一体芯片，业绩完全跟着存储涨价周期波动。即便对比市值60多亿的存储模组厂商，恒烁手握自研AI芯片技术壁垒，技术含金量高出一大截。
基本面已经率先兑现。2026年前三季度，在存储芯片价格持续下行的大环境下，公司营收7.53亿元，同比大增146.22%，归母净利润2.02亿元，同比暴涨311.56%。高毛利的存算一体新品对冲了传统NOR产品的价格下滑，抗周期能力远超同行。
当前公司总市值仅50亿，属于存储板块里的袖珍小盘。当前估值只给了传统NOR存储业务，机器人存算一体AI芯片的价值完全没有计入估值。随着人形物理机器人产业加速放量，端侧AI需求持续爆发，叠加三年锁定的晶圆产能保障业绩稳定，这家A股独一份的量产存算一体标的，未来有望迎来业绩与估值的双击，成长空间十分可观。
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