本文是中信基础材料和工程服务对富乐德的研报，指出其为半导体陶瓷基板龙头，26-28年净利复合增速超50%。公司陶瓷基板业务是800V新能源汽车、光模块TEC核心供应商，还拓展了EML底座陶瓷基板新赛道，26-28年市场空间及利润目标明确；洗净业务受益半导体扩产，利润也有清晰增长预期，目标市值超500亿。
富乐德：半导体陶瓷基板龙头，三年净利CAGR超50%【中信基础材料和工程服务】强Call富乐德：产业链业绩确定性最强龙头，空间仍有60%以上！
陶瓷基板业务公司是800V新能源汽车、光模块TEC核心供应商，份额稳固。2026-2028年市场空间分别为45/100/120亿，对应公司兑现利润3/6/8亿。
此外公司正在拓展EML底座陶瓷基板，新市场空间达100-200亿，有望为公司再造一个体量级业务。
洗净业务受益于半导体扩产强beta，公司2026-2028年利润有望达到2/3/4.5亿，确定性较强。
整体业绩与目标综合而言，公司2026-2028年盈利预测为5/9/13亿，复合增速达到50%以上，业绩逐季上升，目标市值500亿以上！
作为800V新能源汽车、光模块TEC核心供应商，富乐德陶瓷基板业务份额稳固。2026至2028年市场空间分别为45亿、100亿、120亿，对应公司兑现利润分别为3亿、6亿、8亿。
公司同时正在拓展EML底座陶瓷基板新赛道，新市场空间达100亿至200亿，有望为公司再造一个现有业务体量。
洗净业务受益于半导体行业扩产强周期，公司洗净业务确定性较强，2026至2028年利润有望分别达到2亿、3亿、4.5亿。
综合盈利与目标市值整体来看，公司2026至2028年盈利预测分别为5亿、9亿、13亿，复合年增长率达到50%以上，业绩逐季上升，团队给出市值目标500亿以上。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。