一、研报观点
【天风电子】智立方：Lumentum扩产上游核心设备，光芯片中后道刚需明确
# 事件催化-英伟达40亿重注光互连：Lumentum/Coherent双龙头扩产启动事件：2026年3月2日英伟达正式官宣，向Lumentum、Coherent各战略投资20亿美元，同时签订长期大额采购协议，全力锁定AI数据中心高端EML、硅光芯片供应，两大全球光芯片龙头正式进入大规模产能扩张周期。AI算力升级驱动800G/1.6T光模块、CPO光互连需求爆发，直接带动光芯片制造环节产能缺口持续放大，其中排巴、摆盘、AOI检测等光芯片中后道核心工艺设备，为扩产必需的刚性配套装备，行业整体设备需求进入快速上行通道。# 客户生态深度绑定Lumentum供应链：制程与需求天然适配公司核心客户群体与Lumentum产业链高度协同，覆盖其核心外协代工阵营与同赛道光芯片厂商，设备适配性经过产业充分验证。全球光电子头部代工厂Fabrinet、收购Lumentum原Oclaro产线的剑桥科技，均是Lumentum核心制造与封测外协方，三者制程标准、设备规格高度同源。这两家公司均是智立方的核心客户。
源杰科技、长光华芯等国内高速光芯片龙头，与Lumentum同处EML/DFB高端激光器赛道，中后道工序、工艺需求完全重合。公司设备已批量应用于上述核心客户产线，即深度受益于行业趋势, 也赋予公司直接对接Lumentum扩产设备需求的产业禀赋。
# 技术赛道高度重合：充分受益Lumentum扩产红利
公司专注光芯片中后道核心装备，排巴、摆盘、AOI检测设备精度与稳定性业内领先，全面兼容EML与硅光两大主流技术路线，与Lumentum本轮扩产的产品方向、制程要求高度匹配。作为国内光芯片中后道设备核心供应商，公司将直接受益于Lumentum产能扩张带来的上游设备需求释放，赛道契合度明确。未来合作空间较大。看好公司在光芯片设备赛道的核心卡位，以及AI光互连扩产周期带来的持续成长空间。
二、MicroLED光芯片+硅光设备卖铲人
三、受益于美国本土化建厂
AOI宣布收到长期主要超大规模客户1.6T数据中心光收发器首批量产订单，金额逾2亿美元，标志着1.6T产品正式迈入规模商用阶段。出货拟于2026年Q3启动、Q4完成。公司同步推进中国台湾及美国德州工厂扩产，目标年底前800G/1.6T合计月产能突破50万颗。受消息提振，AOI股价涨近16%。
在美国与台湾都有技术团队，将充分受益于美国本土产业链与产能的扩建。美国产业链与产能的扩建，唯一一个问题就是人员薪资问题，自动化设备将是必选，才能保持产业竞争力。
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