恰逢当下美债问题扰动，黄金再次大涨，全球资本对AI科技泡沫的恐慌蔓延，资金都在寻求避风港，而趴在地板上的航运港口资产正处于历史底部，最近已经有资金开始悄悄介入……
2026年7月以来，A股市场风格经历显著轮动。7月，此前持续走强的科技成长板块深度调整，部分高位标的回调显著，市场避险情绪升温，资金集中流向高股息、低波动的防御性资产。进入8月，前期调整的科技板块迎来一定修复，但板块轮动明显提速，资金在成长与防御之间的博弈趋于反复。截至8月中旬，受海外扰动等因素影响，避险资金再度流向红利资产，高股息策略在震荡市中展现出相对韧性，持续受到市场关注。
港口板块长期以来被市场归类为传统基建资产，估值逻辑偏向周期股定价。然而，随着行业基本面韧性持续显现、上市公司分红率中枢稳步抬升，以及海外优质码头资产的稀缺性逐渐被认知，港口正从传统的防御底仓，被市场重新评估为兼具现金流稳定性与长期战略价值的配置选项。
抗周期属性凸显 行业增长韧性充足
过去几年，全球经贸环境复杂多变，外部挑战层层叠加。一是面临红海危机、美伊冲突等地缘紧张局势的冲击；二是贸易保护主义持续升温，关税壁垒趋于常态化，全球供应链面临重构压力。根据IMF数据，2024年与2025年全球经济增长率平均为3.5%，相对低于2000年—2019年3.8%的历史均值。
在全球经济复苏乏力和全球供应链重塑的大背景下，全球港口业展现出强大的抗周期韧性。据Drewry《全球集装箱码头运营商年度回顾与预测》报告，2024年全球集装箱码头运营商吞吐量增长7.2%，2025年全球码头运营商权益吞吐量增长6.5%。从全球港口整体来看，2025年全球港口集装箱吞吐量同比增长5.5%。其中2025年亚洲港口完成集装箱吞吐量5.48亿TEU，同比增长5.5%，中国港口业也保持了较快的增长。
据交通运输部数据，2024年全国港口集装箱吞吐量3.32亿标箱；2025年增长至3.54亿标箱，同比增长6.8%。进入2026年，行业韧性延续，上半年全国港口完成集装箱吞吐量约1.8亿标箱，同比增长5.9%。
从战略价值看，港口核心资产具备显著的竞争壁垒。位于全球供应链核心区位的港口资源具有稀缺性与不可替代性，形成了“高壁垒、低淘汰、强现金流”的优质资产特征。华创证券等机构指出，港口作为永续不被颠覆的实体资产，其战略价值投资时代正在来临，估值体系有望从传统周期基建向长期战略资产重塑。
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