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之前是缩量企稳，周五就给你来个缩量暴跌。这剧本，像是同一个导演拍的续集，但结局完全不同。昨天沪指四连阳，今天一根阴线跌掉了过去四天的所有涨幅3814点，回到了上周五的水平。
隔夜纳指暴跌2.15%，科技七巨头市值蒸发8000亿美元。A市科技产业链与美市核心企业关联度极高，海外悲观情绪与估值压力迅速传导至国内。前海开源基金杨德龙指出：本轮调整是"海外科技巨头重挫与A市内部交易结构高度拥挤"多重因素共振的结果，主要是资金获利回吐与出逃带来的反应，并不是"科技牛"行情的终结。美伊冲突进一步恶化，胡塞武装封锁曼德海峡使油价继续上涨。市场重回地缘主线，能源商品带动美元指数上行，美市和美债下跌。1.93万亿的成交额，创三个多月新低。缩量暴跌是最危险的组合，说明下跌过程中没有资金愿意承接，大家都在等更低。板块方面，市场热点较为杂乱。没有清晰的主线，资金就像无头苍蝇，东一榔头西一棒子，最后全砸自己脚上。
老牌百亿私募重阳投资7月24日公开发声：这是一次典型的结构性调整，而非全市场的系统性风险。重阳投资认为，本轮调整是外部冲击与内部拥挤共振的结果，外部是费城半导体指数回落超20%、韩国杠杆负反馈外溢；内部是科技板块交易结构高度拥挤、融资盘高度集中、电子行业7月融资净偿还规模超1000亿元。但市场整体风险可控，沪深300的gu权风险溢价处于历史中位数附近，杠杆风险只集中于部分行业。大资金与保险机构近期积极买入ETF，上市公司纷纷回购，市场托底力量强劲。展望后市，重阳投资认为市场风格差异有望淡化，成长gu与价值 有望再平衡。瑞银证券孟磊表示：A市整体及科技板块盈利持续向好的趋势并未发生改变，ETF成交量放大之下，A市去杠杆可能已接近尾声。华福证券指出：7月中旬的市场震荡调整主要由海外扰动、短期资金情绪等临时性因素叠加驱动。国内经济稳步复苏、资本市场改革持续深化、中长期资金持续布局的中长期向好核心逻辑并未发生改变。
今天这行情，像极了你在健身房练了一个星期，上秤一看，体重没变！！！白忙活一周，说的就是这种感觉。但请记住：缩量不是世界末日，是市场在休息。真正的底部，往往在大多数人失去耐心、成交量极度萎缩的时候悄然到来。重阳投资说"市场整体风险可控"，这是一家穿越过多轮牛熊的老牌私募的判断。不可全信，但至少比那些在暴跌时喊"快跑"的人靠谱！
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