作者：燕翔
(方正证券)
本文简要回顾了2008年金融危机以来A股市场的行情反转与中级反弹。以Wind全A指数为基准，我们认为A股市场共出现过5次反转行情与6次中级反弹行情，包括：
2009年上半年（反转行情）、2010年7月至11月上旬（中级反弹）、2012年年初至3月中旬（中级反弹）、2012年12月至2013年2月（中级反弹）、2014年7月至10月（反转行情）、2015年9月至12月（中级反弹）、2016年1月底至4月中（反转行情）、2019年1月至4月（反转行情）、2022年4月底至7月上旬（中级反弹）、2024年2月至3月（中级反弹）、2024年9月至10月（反转行情）。
近期A股市场波动加大，但短期波动并未改变市场长期向好的趋势，宏观经济向新向优、企业盈利回升向上、股票估值底部区域、股东回报显著增强以及制度改革持续推进五大积极因素决定了中国资本市场配置价值将持续凸显。
当前A股市场超跌特征明显，市场随时可能出现反弹反转行情。A股市场“日历效应”集中体现在2月和11月上涨概率很高（参见图表2），因此即使从纯统计角度看，未来几个月持有股票资产也有明显更高的胜率。
若从短期反弹方向来看，过往研究普遍发现“反转效应”显著，前期跌幅越大的股票组合在反弹中涨幅往往也越大，超跌是反弹最大动力，短期反弹建议关注科创板、创业板等短期跌幅较大板块方向。
风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来
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