根据财联社，AI爆发加剧了美国的“电荒”，为应对数据中心激增的耗电需求与老旧电网的矛盾，美国其中三个区域电网近期获批总计750亿美元的输电扩容项目，核心聚焦765千伏特高压线路建设。本次美国因AI“电荒”而开启的750亿美元扩建超高压电网的标志性事件，加速了全球高压变压器行业的超级景气周期。从需求端看，AI+老旧改造+电网扩容，正催生出一轮电力设备超级周期；而供给端，高压变压器作为高度定制化设备，欧美本土产能早已严重空心化且短期产量极缺弹性，导致海外变压器交期与价格屡创新高。为中国变压器及核心组件产业链打开了重要的战略窗口。1、主网扩容：直面高壁垒，聚焦核心辅件的突破真实供需错配：本轮750亿美元的"电力州际公路"建设，面临本土老旧管网更新及AI高耗能的双重挤压。市场担忧北美大电网核心主设备(如特高压变压器)被日韩企业(晓星HICO，日立)垄断，中国出海受限。但核心预期差在于：在主设备极度紧缺且交期拉长(排产超两年)的背景下，国内企业有望在特定耗材与零部件环节迎来准入放宽。映射逻辑：虽难以直接参与核心主变及总包，但在765kV超高压线路刚需的绝缘子等特种核心耗材领域，部分具备海外准入资质及长期运行验证记录的中国细分龙头，将深度受益于本轮电网总里程翻倍式扩容。2、AIDC供电：逻辑重构，科技巨头自建站开启高弹性增量市场阻力更小的增量空间：政策明确要求科技公司自行解决高能耗问题，在传统公共电网外，催生出一个庞大的"数据中心微电网/自建站"增量市场。该市场对成本和交付效率极度敏感，且受传统主网采购的合规限制相对较小，为国内电力设备出海提供了阻力更小，增速更快的突破口。映射逻辑：科技巨头转向自建电网，极大拉动变电力设备的配套需求。国内企业凭借极致的交付周期及成熟的产品矩阵，有望直接切入北美科技巨头的基础设施供应链。高压变压器出口扩散方向-特变、西电、望变、白云、安靠、宏远、金杯、神马、华明、广信等。地缘政治冲突加大电力需求，重视国内HALO资产配置价值全球油气发电平均占比约25%，中东/美国油气开采成本较低，二者油气发电占比分别高达90%/45%，油气在全球发电结构中占据举足轻重的作用。此次伊朗冲突直接导致油气管道被炸、油气运输承压，将直接影响全球电力保供安全，发电设备战略价值凸显。燃气轮机契合全球电力安全需求，全球供需矛盾进一步加剧燃气轮机可以独立供电、快速部署、稳定可靠，是电力安全的理想解决方案，地缘政治冲突有望加大燃机需求。同时美国AIDC电力需求爆发同样依赖燃气轮机，二者叠加预计加剧燃机供需失衡，全球燃机需求趋势向上。1）GEV/西门子/三菱重工上游零部件扩产难度大，到30年板块合计产能约90GW，仍小于总需求，产能不足限制海外链条未来利润上限；2）国产燃机龙头东气等已经出海到中东、中亚等地、近期美国、欧洲等市场询单需求激增，产品已经过商业化验证。相较海外链，国产厂商产能想象空间大，带动供应链成长机会，成长性更优。作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。