现有家底：
8000P智算规模（截至2026年5月），全部锁定头部科技赛道客户，长期协议+满负荷运营——这可不是PPT算力，是实打实产生现金流的优质资产！
业绩爆发：
2025年算力营收1.26亿（+602%），毛利率36.02%，秒杀传统影视（行业平均21%）；2026年Q1单季算力营收已达6974万元，超过2025全年一半，占比跃升至17.8%！
史诗级扩张：
2026年5月6日公告，拟斥资不超过33亿元采购服务器！按当下市场价格估算，这波采购可新增1.5万P以上算力，加上存量8000P，华策算力总规模有望直逼
2.3万P+，一举杀入行业第二梯队（现第二梯队门槛1-2万P）！
对标同类公司：
中贝通信（1.8万P，PE 39倍，市值220亿）
利通电子（3.3万P，PE 52倍，市值280亿）
润泽科技（3万P+，PE 28.5倍，市值1420亿）
华策当前仅171亿市值，对应2026E净利润3.45亿（国信证券预测），PE仅50倍；若算力业务单独看，8000P+新扩产能全部落地后，仅算力部分年营收有能力冲击8-10亿，按5倍PS估值，算力业务价值40-50亿，而传统影视主业至少值60-80亿。合计价值100-130亿？
错！市场给转型算力的小票从来都是溢价——纯算力租赁指数PE高达72倍，华策才52倍，至少还有38%的估值修复空间！
很多人担心影视主业下滑，但忽略了AI赋能下的降本增效：
历史正剧《太平年》通过AI辅助，制作周期压缩超70%，构建了50套数字场景+45套概念设计+300个三维模型——这就是自建8000P算力的降维打击！
AI工具链已全面嵌入编剧、分镜、特效、渲染全流程，单剧集制作成本有望下降30%-50%，利润率持续改善。
2026年Q1影视业务下滑主要是项目周期错配，下半年《太平年》等头部剧集确认收入，将重新拉动主业利润。
“内容生产+算力底座”形成闭环：自有算力不仅对外租赁赚钱，对内赋能降本，这种协同效应是利通电子、中贝通信等纯算力公司无法复制的护城河！
【33亿采购】市场低估了这笔投资的回报率钱从哪来？
公司账面现金13.5亿，有息负债率低，完全可以通过银行授信+设备融资租赁解决——此前行业惯例，算力服务器融资租赁利率约4%-6%，33亿对应年利息约1.5-2亿，而新增算力满产后年毛利可达8-10亿，净赚6亿以上！
客户在哪？
现有8000P已经满租，且客户全是头部科技公司（大模型、自动驾驶、AIGC方向），新产能可以无缝对接现有客户扩容需求，还有大量排队的订单等着签约。
ROE有多高？
参照行云科技目标ROE不低于36%，华策算力业务实际ROE有望冲击40%+——这种高回报的稀缺资产，A股找不出几家！
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