锂精矿： 近期价格预测上调高达23%，长期（LT）价格预测上调17%至1,400美元/吨（SC6.0标准），这反映了主要采矿辖区（如加拿大、澳大利亚）资本和运营成本的通胀。
锂化学品（碳酸锂和氢氧化锂）： 中短期价格预测上调17%-47%，但由于加工商利润受压，长期价格预测维持在18,000美元/吨不变。具体价格变动对比（部分）：
锂精矿： 2027年预期从3,469美元/吨上调至4,250美元/吨（+23%）；2028年从2,750上调至3,250美元/吨（+18%）。
电池级碳酸锂： 2027年预期从28,525美元/吨上调至41,875美元/吨（+47%）；2028年从23,125上调至34,000美元/吨（+47%）。
电池级氢氧化锂： 调整幅度与碳酸锂类似，中短期大幅上调47%。
二、 需求端：三大驱动力导致需求激增
EV需求加速（中东冲突的溢出效应）： 地缘政治冲突导致的油气价格飙升，改变了电动车与燃油车（ICE）的总拥有成本经济学，促使消费者偏好向电动车转移。欧洲市场表现强劲（德国、法国、英国年初至今销量分别同比增长34%、40%、22%）。中国市场虽一季度受补贴退坡等影响同比下滑18%，但3月数据已现环比改善（注册量环比+86%），预计下半年将迎反弹。瑞银在供需模型中采用了更乐观的假设：未来两年全球汽车销量复合年增长率（CAGR）为+15%。
ESS（储能系统）需求爆发： 瑞银Q系列拆解报告显示，成本通缩正引发储能的急剧拐点。预计到2030年，BESS系统成本将下降30%，加上AI驱动的数据中心电力需求激增，预计2030年全球BESS需求将达1.6 TWh（较此前预测+6%），其中美国和世界其他地区上调幅度最大。
中国电动卡车需求加速： 中国商用车领域的电动化渗透率正在快速提升。
需求预测汇总： 预计2026年和2027年全球电池总需求将分别达到1.81 TWh和2.35 TWh；全球锂需求将从2025年的170万吨LCE增至2026年的197万吨和2027年的232万吨LCE——即未来两年新增约62.3万吨LCE的需求。
三、 供给端：增长面临重重阻力
短期供应下修： 因IGO下调了Greenbushes的产量指引，瑞银微调（削减）了今年的供应预测。中长期供应上修但存疑： 考虑到高价可能引发供应响应，上调了远期供应预测，但这需要未知的新棕地/绿地项目来填补2030年以后的缺口。
区域供应增长预测（2025-2027E）： 预计供应总增量约59.6万吨LCE（低于同期62.3万吨的需求增量）。其中澳大利亚贡献约23%（Kathleen Valley, Pilgangoora, Greenbushes等），中国贡献28%（青海盐湖大增及宁德时代Jianxiawo矿重启），非洲（马里Goulamina、津巴布韦等项目）和阿根廷也是重要增量来源。
供给端面临的现实制约： 宏观不确定性高企、柴油及投入品供应链中断、锂价波动剧烈，导致上市生产商在承诺增产或重启前寻求更多确定性，这抑制了潜在供应响应的速度
四、 市场平衡与库存信号：处于紧缺状态
供需缺口： 瑞银模型显示，2026年市场缺口为-8.4万吨LCE，2027年为-0.3万吨，2028年为-5.5万吨。市场平衡折算成消费周数均为负值（处于短缺状态）。
碳酸锂： 近周库存虽有增加，但按“库存月数”计算仍接近历史最低水平，表明供应链整体处于紧平衡。预计随着季节性订单/补库到来，冶炼端库存可能回升。
氢氧化锂： 2026年前几个月月度库存持续走低，尽管2月因天数少/季节性因素导致库存月数略有上升，但绝对库存水平在传统旺季到来前依然偏紧。五、 储能（BESS）项目管线跟踪
瑞银特别强调了储能项目的庞大储备：2026年至2030年，全球所有阶段的BESS项目管线总计超过2.1 TWh（2,131 GWh）。区域分布：中国占46%，北美占18%，欧洲12%，大洋洲12%。
技术趋势：磷酸铁锂（LFP）在储能电池化学成分中占据绝对主导地位，液流电池、钠离子等占比极小。项目平均持续时间大多在2-3小时之间。
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