🔥 第一梯队：核心受益（气源稳 + 高纯 + 半导体刚需 + 占比高）
1）华特气体 688268（总龙头）
氦气营收占比：≈45%（A 股最高）
气源：70% 俄罗斯长协（锁到 2027）+30% 国产提纯，0 卡塔尔依赖
纯度：6N（99.9999%），国内唯一 ASML 认证，EUV 光刻必须
客户：中芯、台积电、长江存储，晶圆厂覆盖率 90%+
结论：俄管制 = 清对手、保长协、涨价 + 垄断，最硬逻辑2）九丰能源 605090（唯一大规模自产）产能：150 万方 / 年（国产第一），四川 + 内蒙古双基地
气源：100% 自产（LNG-BOG 提氦），成本最低、最安全
纯度：5N，满足半导体 / 航天
占比：≈3–5%，但量大利厚、业绩弹性大
结论：自给率 100%，完全不受俄 / 卡断供影响，最稳
3）金宏气体 688106（双保险 + 华东龙头）
气源：俄 / 法长协 + 新疆 BOG 自产（2026Q3 投产）
产能：80 万方 / 年，纯度 6N
占比：≈5%，但利润弹性强（价涨 10%→利润 + 8–10%）
客户：中芯、华虹，华东市占高
结论：供应链最安全，进可涨价、退可自产
4）广钢气体 688548（内资规模最大 + 卡塔尔长协）
气源：卡塔尔 20 年长协（占进口 13.4%），俄管制反而利好
产能：≈80–100 万方 / 年，高纯 5N–6N
占比：≈30%，弹性大
结论：卡塔尔断供前是王者，现在长协稀缺，依然强
🥈 第二梯队：二线受益（有氦气但占比低 / 无自产 / 区域型）
5）杭氧股份 002430（全产业链 + 设备 + 气体）
氦气：有提纯 / 分装，无自产，占比低
优势：空分 + 提氦设备 + 储运全产业链，卖设备也受益
结论：弹性一般，但稳，补涨
6）中船特气 688146（电子特气龙头 + 氦气中试）
氦气：内蒙古中试装置（小批量），未大规模商用
核心：主营氟气 / 氨气 / 三氟化氮等电子特气，氦气是加分项
结论：跟着涨，但不是核心逻辑
7）凯美特气 002549（回收提纯 + 化工尾气）
氦气：尾气回收提纯，产能小，占比低
优势：成本低、绑定半导体 / 医疗客户
结论：小而美，弹性有限
8）和远气体 002971（稳定产出+最有预期差）
氦气：外购粗氦 + 提纯分装，产能 30–50 万方 / 年
占比：≈5%，华中区域强，高纯 5N
结论：能供货、能涨价，离用气目的地近,最有预期差
🥉 第三梯队：边缘蹭热点（贸易 / 小批量 / 规划中）
侨源股份 301286：氦气贸易，占比极低
水发燃气 603318：规划提氦，未落地
正帆科技 688596：混合气含氦，非主营
雪人股份 002639：氦气压缩机设备，间接受益
二、关键问题：氦气没了，其他特气（氖 / 氩 / 氟 / 氨等）会短缺、蔓延吗？
1）结论：不会 “断供蔓延”，但会 “涨价 + 国产替代加速”
✅ 氦气是独立事件：全球仅 3 个产地（美 / 卡 / 俄），不可再生、无替代、完全依赖进口
✅ 其他特气完全不同：
氖气：乌克兰（60%）+ 中国（20%），中国可增产，已替代
氩气 / 氮气 / 氧气：空气分离，国内自给率 95%+，无限量
氟气 / 三氟化氮 / 氨气：国内产能充足，自给率 80%+，进口只是成本问题
光刻气 / 混合气：国内已突破，华特 / 金宏 / 中船特气可替代
2）为什么不会蔓延？
氦气是 “资源型”：像石油，全球集中在少数国家，挖完就没
其他特气是 “制造型”：像芯片，有技术就能造，中国已掌握核心技术
供应链完全分开：氦气走LNG 副产品路线；其他特气走空分 / 化工合成路线，互不影响
3）但会有 2 个传导：
涨价传导：氦气暴涨→半导体成本上升→其他特气跟着提价（客户接受度高）
国产替代加速：氦气卡脖子→政策 + 资金加码所有特气国产替代，华特 / 金宏 / 中船特气全品类受益
三、一句话总结所有受益股
最强（龙头）：华特气体（6N + 长协 + 占比最高）、九丰能源（100% 自产）
次强（稳）：金宏气体（双气源）、广钢气体（卡塔尔长协）
二线（补涨）：杭氧、中船特气、凯美特气、和远气体（预期差）
边缘（蹭）：侨源、水发燃气、正帆科技、雪人股份
氦气没了 = 氦气股史诗级行情；其他特气 = 跟着涨价 + 国产替代加速，但不会断供。
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