全球燃气轮机市场正经历着爆发式的增长。在 AI 产业的强劲驱动下，电力需求急剧攀升，使得这一高端装备宛如能源领域熠熠生辉的 “香饽饽”，备受瞩目。
国内能源装备行业的龙头企业东方电气，凭借卓越的技术突破成功打破海外垄断局面。与此同时，它依托万亿级电网投资所带来的红利，手中紧握近 1400 亿的在手订单，当之无愧地成为兼具技术壁垒与业绩确定性的 “AI 电力第一股”。
一、全球燃机市场告急，三巨头订单排至 2030 年
AI 产业的迅猛发展极大地推高了电力设备的市场需求，全球燃气轮机市场呈现出 “一机难求” 的炽热景象。头部企业的订单量呈现出大幅攀升的态势，产能已然处于供不应求的紧张局面。
西门子业绩亮眼：2026 年一季报数据表明，受 AI 驱动下燃气轮机及电网设备需求激增的影响，公司实现净利润 7.46 亿欧元，同比增长近 300%，订单总额高达 176 亿欧元。
GEV 与三菱重工订单爆棚：2025 年，GEV 新签订单金额接近 593 亿美元，三菱重工全年订单折合 433 亿美元。目前，这三家企业的燃机订单均已排期至 2027 年，甚至延至 2030 年。
全球燃机市场的供需缺口，也为国内相关企业带来了两大宝贵的发展机遇：其一，成为海外三巨头的零部件供应商，以分享行业发展所带来的红利；其二，具备自主研发能力的燃机生产商，可凭借技术突破抢占市场份额，而东方电气无疑是后者的核心典范。
二、AI 电荒催生燃机需求，传统装备成新刚需
燃气轮机的骤然走红，其核心原因在于 AI 数据中心的电力需求与现有电网供给之间存在严重错配。与此同时，燃气轮机自身所具备的技术优势，使其成为 AI 数据中心的最优电力解决方案。
（一）AI 数据中心成电力消耗大户，电网承载能力触顶
国际能源署的数据显示，2024 年全球数据中心耗电量高达 4150 亿千瓦时，预计到 2030 年将攀升至 9450 亿千瓦时，这一耗电量相当于近 11 个三峡水电站一年的发电量。而当前全球电网面临着两大难题：其一，旧电网接近饱和状态，例如美国德克萨斯州每月有数十 GW 的数据中心负荷申请，但获批数量寥寥无几；其二，新电网建设周期漫长，国外部分 AI 数据中心的电网连线等待时间最长可达 7 年。对于具有高收益特性的 AI 产业而言，电力配套的等待成本极为高昂 —— 一个 1GW 算力的 AI 云平台，每年能够带来 100 亿 - 120 亿美元的收入。在此情形下，据统计约 62% 的数据中心正考虑自建电力设施，燃气轮机成为专属发电机的核心选择。
（二）燃机兼具稳定性与高效性，完胜新能源与传统火电
燃气轮机通过燃烧天然气产生动力，进而带动发电机发电。其在供电稳定性、建设效率等方面所具备的优势，与 AI 数据中心对电力的核心要求完美契合，相较于新能源与传统火电形成了显著优势。
目前全球科技企业已开始大手笔采购燃机：马斯克 xAI 向斗山能源增购 5 台 380 兆瓦燃气涡轮机，前两台计划 2026 年底交付；OpenAI 为星际之门数据中心订购 29 台 34 兆瓦燃气涡轮机，可支撑 50 万颗 GB200 NVL72 芯片运行。
三、百亿研发破垄断，东方电气成国内燃机核心龙头
燃气轮机素有 “装备制造业皇冠上的明珠” 之美誉，其技术壁垒极为高峻。长期以来，全球市场被 GE Vernova、西门子能源、三菱重工这三家寡头所垄断，2024 年这三家企业合计市场占有率高达 85%。
东方电气历经数十年的潜心研发与积极合作，成为国内唯一达成重型燃机商业化运行并实现出口的企业，成功打破了海外在技术与市场方面的垄断局面。
（一）持续高研发投入，产品矩阵不断完善
在 2020 - 2024 年期间，东方电气的研发费用呈现出逐年稳步上升的良好态势。从最初的 20.03 亿元逐步增长至 30.09 亿元，短短 5 年时间，研发投入累计超过百亿元。到 2025 年前三季度，研发费用更是达到了 27.5 亿元，充分彰显了公司在技术创新方面持续加码的决心。
得益于这种高强度的研发投入，公司的燃机产品矩阵得以持续优化和完善。目前，已经成功下线了 G50（50MW）、G15（15MW）等机型。其中，15MW 纯氢燃机更是实现了 “零碳燃烧” 的关键技术突破。与此同时，公司还在积极推进 G80、G200 机型的研发工作，旨在覆盖更为广泛的应用场景。
（二）产能 + 出海双突破，抢占全球市场份额
当全球燃机市场供需缺口不断扩大，东方电气敏锐地捕捉到了发展契机，迎来了产能扩张与海外市场突破的双重利好。
在海外市场拓展方面，2025年11月是具有里程碑意义的时刻。东方电气凭借自主精心研制的F级重型燃气轮机G50，成功斩获哈萨克斯坦江布尔州50兆瓦联合循环发电项目核心设备订单。这一订单的签订，不仅让东方电气成为我国重型燃机首次实现整机出口的企业，更标志着东方电气的燃机产品正式迈出了走向国际市场的坚实步伐，在全球舞台上崭露头角。
在产能提升方面，花旗报告透露，东方电气在2026年有着明确的产能扩充计划，将新增一条燃机生产线。这条生产线一旦投入使用，每年能够生产10台50MW燃气轮机，大幅提升了公司的产能供给能力。此外，从公司2025年中报的在建工程情况来看，其中涵盖了燃机转子加工、无机喷涂产线、燃烧器试验平台等多个与燃机紧密相关的项目。这些项目的有序推进，为东方电气未来产能的充分释放筑牢了根基，使其在全球燃机市场竞争中更具优势，为抢占更大的市场份额奠定了坚实基础。
四、四万亿电网投资托底，手握 1400 亿订单业绩高确定性
如果说燃气轮机让东方电气站上 AI 电力的风口，那么国家电网的万亿级投资，则为公司提供了坚实的业绩底座。作为国内能源装备的 “全能选手”，东方电气充分受益于电网投资红利，订单储备充足，营收持续增长。
（一）四万亿电网投资，打开成长空间
2026-2030 年，国家电网固定资产投资预计达 4 万亿元，平均每年投资约 8000 亿元，较上一个 5 年增长 40%。大规模的电网投资，为能源装备企业带来了持续的需求支撑。
（二）营收持续增长，在手订单近 1400 亿
受益于多元化的业务布局和行业需求的持续释放，东方电气营收规模不断突破新高：2020 年公司营收为 372.8 亿元，2024 年翻倍增长至 697 亿元；2025 年前三季度营收进一步达 555.2 亿元，同比增长 16.03%。
订单方面，公司合同负债持续走高，2025 年前三季度达 456.2 亿元，彰显市场对公司产品的认可。从订单数据来看，2025 年前三季度公司新增生效订单 885.83 亿元，2024 年全年新增生效订单超千亿元；扣除 2025 年前三季度已交付实现营收的 555 亿元，粗略估算公司目前在手订单规模接近 1400 亿元，充足的订单储备为未来业绩增长提供了强确定性。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。