【招商电新】SOFC-20261104
MZ党夺回参议院，电价问题成为核心议题
美国中期选举落地，MZ党夺回参议院，居民电价及数据中心用电成本成为重要政治议题。预计后续对数据中心新增用电成本的监管趋严，科技巨头自行解决供电需求的动力进一步增强。
#电网扩容受限，自备电源价值进—步凸显
数据中心建设面临电价、社区及电网接入约束，未来新增项目或更多采用自备电源，减少对公共电网的依赖。SOFC具备快速部署、离网运行、连续供电及碳捕集+低污染物排放优势，有望持续受益。
#新能源政策预期升温，不改SOFC竞争优势
MZ党控制国会有望提升新能源政策关注度，但风光储难以独立满足AlI数据中心全天候可靠供电需求。SOFC与新能源互补性较强，且符合条件的燃料电池项目仍可享受30%投资税收抵免。
我们认为，中期选举带来的核心边际变化是数据中心供电成本内部化、自备电源需求强化，SOFC产业链。
核心标的:先导基电、春晖智控、振华股份
其他:三环、壹连科技、京泉华、德昌电机控股、龙佰股份、云意电气、壹石通、潍柴动力
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