最新数据显示，锂电4、5月排产均环比增长，4月增长在过往4年都没见到过了，还是在3月抢装预期下，说明锂电需求非常旺盛。3月国内电池样本企业环比+21.93%，正极+23.3%，负极+16.42%，隔膜+8.7%，电解液+18.78%；4月排产环比预计继续提升，Q2预排产环比15-20%，5月电池产量预计218.8GWh（同比+63%）。在超预期的需求推动下，中游锂电材料涨价有望提速。1. 六氟磷酸锂：涨价先锋，弹性最大。2025年行业产能利用率突破80%，头部满产；2026年预计全行业产能利用率超90%，Q4满产仍难满足需求。散单价从2025年底部5万元/吨涨至2026年3月11万元/吨，部分报价突破12万元/吨；机构预期2026年均价12-15万元/吨，若需求超预期或涨至15万元以上。2. 磷酸铁锂：库存收益+涨价落地，一季报超预期。2026年1-2月新能源车单车带电量提升+出口高增，铁锂需求旺盛；头部企业产能利用率70%+（高端产能紧缺），行业反内卷会议推动涨价。小客户已涨价500-1000元/吨，大客户谈判中；2026年高压实铁锂（适配储能大电芯）溢价2000-3000元/吨，行业盈利修复确定。3. 隔膜：重资产+扩产慢，长期涨价弹性。2025年Q4中小客户涨价10-20%，二轮涨价谈判启动；2026年行业供给增量有限（扩产周期1.5年），头部企业产能利用率超80%。2026年单平盈利有望从当前0.1-0.2元提升至0.3元，长期供需紧平衡支撑涨价。4. 铜箔：库存低位+AI加持，困境反转。2026年Q1全行业利润拐点，锂电铜箔单吨盈利修复至4000-5000元；库存仅1个月，Q2预计二次涨价。普通PCB标箔盈利修复至3000元/吨，锂电铜箔Q2涨价2-3k元/吨；AI铜箔海外涨价趋势起，助推跟涨。5. 溶剂（EC/PC/DMC等）：成本推动+需求拉动，价格跳涨。2026年3月EC/PC/DMC/EMC/DEC价格环比涨14%-21%，主因油价上涨推高原材料PO、EO成本（占成本70%+）。溶剂涨价有望快速跟随成本上升，丙二醇从3月初6000元/吨涨至12000元/吨（海外产能缺口），EC因VC/FEC需求（2026年添加剂拉动30万吨EC需求）供应紧张，价格或加速上涨。6. 负极：盈利修复+涨价落地，结构性改善。2025年Q3二线企业减亏，2026年Q1盈利修复；高端负极（适配高能量密度电池）产能紧缺，头部企业产能利用率提升。小客户已涨价1000-2000元/吨，大客户谈判中；石油焦涨价推动成本传导，2026年盈利结构性改善确定。
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