一、核心判断依据（2025 年新规）
1. 触发 * ST 的条件（主板）
净利润（扣非前后孰低）为负，且营业收入＜3 亿元。
或净资产为负、审计意见非标等。
2. 沙河股份 2025 年数据（已预告 + 三季报）
归母净利润：-1.36 亿～-1.56 亿元（确定为负）深圳证券交易所。
营业收入：前三季度仅2,086 万元，全年预计2,500 万～3,000 万元，远低于 3 亿元。
净资产：16.43 亿元（为正）。
审计意见：预计为标准无保留意见。
3. 结论
同时满足 “净利润为负 + 营收＜3 亿”，触发 * ST。
不满足 ST（其他风险警示）的条件（如连续三年扣非为负且持续经营存疑、资金占用、内控非标等）。
二、时间节点
2026 年 4 月底前：披露 2025 年年报。
年报披露后 15 个交易日内：深交所决定是否实施 * ST。
实施后，股票简称变为 ***ST 沙河 **，涨跌幅限制为 **±5%**。
三、关键风险与影响
流动性下降：*ST 股票通常成交量萎缩、波动加大。
融资受限：部分机构、两融标的池可能剔除。
退市压力：若 2026 年仍无法扭亏 + 营收达标，将触发退市。
转型窗口期：收购晶华电子（预计 2026 年内完成）是扭转业绩的关键，若顺利并表，有望在 2026 年实现盈利并摘帽。
四、一句话总结
2025 年报一出，沙河股份必戴 * ST；2026 年是保壳关键年，晶华电子并表与业绩兑现是核心变量。
以上内容取自豆包问答
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