缺口30%，Lumentum订单排到2028，下一个“存储”行情？3大供应商最受益！

周末影响最大的消息有两点：

第一、美伊谈判！直接影响全球经济和金融！没有谈成，早盘有低开风险！

第二、证券持续出利好，看是否再一次点爆证券！

但是对我来说，上面的以是事实问题，如果中东能顺利的情况下，A股最大的爆发，还是科技！而科技里最近出了一个重大消息，反而更值得我深度研究！





核心重点就是：英伟达投资20亿美元的：Lumentum！至2028年的产能售罄！

本以为是很简单的研究，研究之后发现非常复杂！而且几乎我查了网上没有一个讲的明确和详细的，所以建议大家耐心反复看下面的研究！

一、核心事实确认：产能售罄与英伟达投资

事件1：Lumentum首席执行官Michael Hurlston于2026年4月10日公开表示，由于美国超大规模云厂商的资本开支“巨大且看不到尽头”，公司产能已无法匹配需求。他预计再过两个季度（约2026年第三季度末），公司到2028年全年的产能将被全部预订一空。公司股价在过去一年中上涨了超过1500%。

事件2：英伟达于2026年3月初正式宣布，分别向Lumentum和Coherent各投资20亿美元，附带数十亿美元采购承诺和未来先进激光组件产能使用权，支持Lumentum在美国新建晶圆厂。

二、英伟达为何20亿“重注”押：Lumentum？

1、 投资动机：AI算力网络从“电”向“光”的物理极限切换

功耗墙与带宽墙：GB200 Ultra及Rubin架构单柜功耗突破120kW，传统铜缆/电互连在>200G/lane时损耗呈指数上升，光互连从“可选项”变为“必选项”。

架构演进需求： AI集群规模迈向“十万卡→百万卡”，必须依赖OCS（全光交换）降低网络层级，依赖CPO（共封装光学）缩短光-电距离。Lumentum是全球极少数同时掌握高速InP EML芯片、OCS光学引擎、CPO封装协同技术的IDM厂商。光互连（特别是CPO/硅光技术）是下一代AI基础设施的“高速公路”，直接决定算力集群的效率和规模上限

锁定稀缺产能：光通信上游核心材料（如磷化铟InP）和高端芯片（如EML）扩产周期长达18-24个月，全球产能高度集中。英伟达通过投资直接绑定了Lumentum和Coherent未来最先进的产能，确保了自身GB200及后续芯片的光互联配套供应安全

推动技术协同：英伟达与Lumentum联合研发下一代硅光子技术，旨在将光引擎与计算芯片更紧密地集成（CPO），从而大幅提升能效、降低延迟，为构建“千兆瓦级AI工厂”奠定基础

2、 资本结构推演：非传统股权，而是“产能期权+研发对赌”

形式： 20亿美元大概率拆分为：① 5-8亿美元产能预付款（锁定2026-2028 InP芯片/OCS组件优先交付）；② 7-10亿美元联合研发基金（CPO硅光-磷化铟混合集成、CPO散热方案）；③ 剩余为设备采购支持/可转债。

占股与估值： 若以股权折算（假设LITE远期合理市值$300-400亿），20亿对应5-7%战略持股。NVIDIA更看重供应链安全与技术路线定义权，而非财务回报。

3、 “1500%涨幅”的产业映射

该表述若指长期复利，则反映市场对光器件从“周期性硬件”向“AI算力基础设施”的估值范式切换（PE从15x→40x+）。

未来价值锚点：CPO光引擎渗透率（2026试点→2028放量）、OCS在Meta/MSFT集群的标配化、InP芯片毛利率能否突破45%（当前约30%+）。

三、Lumentum 2028 年产能售罄：明确产品、缺口、需求！

1、 售罄产品明细：全部为 AI 数据中心高端光通信产品，三大类订单均锁至 2028 年：

2、缺口核心原因（三大刚性约束，官方 + 行业数据）

需求端：

AI 算力指数级爆发（主因） 英伟达 GB200 性能较 H100 提升30 倍，单卡需8–16 个高速光模块 云厂商百万卡级 AI 集群建设，单集群光端口需求超千万 1.6T 成为标配、3.2T 研发启动，光芯片需求同比 + 100%+

供给端：

三重硬瓶颈（扩产完全跟不上）InP 材料卡死：高端光芯片必需，全球产能集中，扩产周期18–24 个月；AI 需求 CAGR85%（2025–2030），供给仅 +50%。

EML 芯片垄断：200G EML 全球仅 Lumentum 可大规模量产，良率低、设备（MOCVD）交期18 个月 +。

扩产节奏错配：美国新厂2028 年中才投产、日本基地2027 年逐步释放、旧厂改造增量有限；2026–2028 上半年无新增高端产能。

订单锁定：

英伟达 + 云厂商抢产能 2026.3 英伟达20 亿美元投资 + 数十亿美元长单，锁定优先供货权 云厂商签订不可取消长期合约，价格高位、保供优先。

3、Lumentum 核心产品价值占比（200G EML/1.6T 模块）

3、核心产品市场规模与增速（Lumentum/OFC 2026）

4、全球高端市场市占率（2025，EML/InP/OCS）

四、Lumentum 核心产品价值占比 + 核心供应商：

整体先写到这里，花了3个小时，写到了周末写到凌晨1点！很多人可能认为，写一点多东西，字也不多，很容易！或是说AI写一下就行了！实际你要理清楚逻辑，还有找出资料，还有细分思考，真的没有你想的那么容易，不信你自己试一下！更不用说，我每年写超过300篇以上文章，全年写超300万字的输出！贵在持续不断的研究的人太少！

不信你看看有几个深度写研究报告，每天写的几个人，大多数只是写简单的市场和情况，或是人活！所以希望大家多一点耐心、多一点包容！而且我是关掉打赏的！只是希望大家多多交流，点赞就好！感谢支持！

同时看完之后，你要明白，谁才是更有价值的，细分思考和价值！出现关键核心是重点！

而认为有几家值得重视：

第一、A 股唯一 6 英寸 InP 衬底量产，送样 Lumentum、英伟达；华为哈勃持股！国产 InP 唯一受益！

第二、Lumentum DCI/OCS/CPO 陶瓷封装核心供应商（30–40%），而且全球唯二供应商！

你们认为会是谁呢？我只所以不直接写，就是不想让黑子白漂还喷！

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以上只是个人交易复盘总结思考，投资有风险，交易需谨慎！计划永远没有变化快，一切要结合盘面而动，文章内容属于个人思考与记录，作为记录本人对市场的理解，仅作个人分享记录，不构成任何投资建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负!

(挖掘与整理资料不易，您的：点赞+转发+留言，是我们努力的动力，谢谢！）

总盘情况：今日大盘如预期进一步的放量突破了4000点，而证券也出现了爆发，而证券整体两个利好，所以下周可能还会持续。所以早盘第一时间反应是证券ETF最适合的思考。虽然整体最后冲高回落，但是多头以爆发的思考是没有变的，现在受压在30日均线之后看什么突破进一步的震荡向上的突破，而下午的回落主要是太多人担心周末又出中东不利好消息影响，所以如果没有整体反而就有可能踏空的思考了！而最后1362定，但是交易量回到了2.32万亿，整体看多到17号的思考不变！下周才有可能调整，如果目标到4100以上就可以开始止盈一些之后等待下一次的调整！

情绪面：情绪修复，涨停59家，跌停8板，封板率69%，而连板总数12家，高度4板。

板块上：当下的核心主线：无，而最强势板块:算力工程+医药+锂电池！整体还是复杂的震荡为中心，而这样的震荡轮动中持续性！助攻 ：光通信+PCB+华为！

算力工程 ：龙头是中嘉博创3板，而另外就是轮动中，就是宁波精达和华升的思考。

华为产业：龙头是泰嘉股份1板，而后排里航天持续推动，看是否持续性。

医药生物：龙头是南京医药1板，而奥美1板的，看是否有持续性是关键，看BD和新的刺激也是核心重点。

锂电池：龙头中恒电气2板，而后里的思考新朋与和胜股份的2板也值得进一步的观察。

成功没有捷径，唯有自律和坚持！祝一直在拼搏路上的你，越努力越幸运！

今日看点：

1、整体大利好：证监会启动上市公司治理专项行动 督促造假公司追回超额发放的高管绩效薪酬，证监会：严格执行创业板成长型创新创业企业评价标准和上市推荐负面清单制度 严防严处财务造假等违法违规行为，证监会：创业板第四套上市标准共有两项指标，二是“预计市值不低于40亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年累计研发投入不低于1亿元且占营收比例不低于15%”，！中国证监会:支持创业板上市公司吸收合并境内上市未满三年的公司。证监会：推出更多创业板相关ETF和期权 适时推出创业板股指期货，证监会：引入做市商制度 将协议大宗交易调整为实时成交确认 引入创业板相关ETF盘后固定价格交易机制！

2、北方稀土：二季度稀土精矿交易价格调整为3.88万元/吨 环比上涨约45%，包钢股份：二季度稀土精矿关联交易价格调整为3.88万元/吨 环比上涨45%

3、小作文发酵 光纤龙头回应：不存在运营商推迟集采的情况

4、中国汽车动力电池产业创新联盟：3月我国动力和储能电池合计产量为177.7GWh 同比增长50.2，动力电池销量为114.7GWh，占总销量65.5%，环比增长53.9%，同比增长31.1%；储能电池销量为60.4GWh，占总销量34.5%，环比增长56.2%，同比增长115.9%。

跟踪商品题材

一、生猪9.34（-4.4% ，猪成本12,牧原11.6元，饲料超50%、人工10-15%。）

二、电池碳酸锂15.9万（0%，盐湖成本3-4万，云母6-9万、锂辉6-8万。）

三、氧化镨钕76.35万（-0.39%）,钕铁硼N35：169.5万（0%）（，轻成本35万-40万。MP79万，澳大利亚45-50万。开采：8,000–10,000元/吨，中重稀土130–150万元/吨）

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