【周观点】看好PCB设备估值底部&技术迭代机会；推荐AI投资加速利好的ATE测试设备和耗材&VNA网分设备
9月28日，工信部等7部门联合印发《新型电池产业发展“十五五”规划》，提出到2030年全固态电池初步规模化应用、长寿命锂电池循环寿命达1.5万次。国内外产业化共振：宁德时代、比亚迪、清陶等全固态中试线陆续投产迭代，瞄准2030年产业化；宝马、奇瑞等启动车辆路试。海外方面，三星SDI计划2027年下半年量产全固态电池，率先用于人形机器人；LG新能源年内拟建干法电极试验线并试产，计划2029年推出动力用石墨级全固态电池、2030年推出机器人用无负极固态电池。看好设备商受益，推荐先导智能、联赢激光、杭可科技；关注宏工科技、纳科诺尔、赢合科技、先惠技术、利元亨、曼恩斯特、德龙激光。
【PCB设备】美国军用PCB自主并不影响商用，重视回调布局机会
近期美国PCBAA向政府及国防部施压，提出军工供应链全面剔除中国PCB，美设定2027年1月1日为最后截止日，诉求仅针对军工PCB、不涉及商用。全球PCB产能基本由中国主导，AIPCB爆发式需求无法与中国脱钩、仅靠美产能无法配套；且PCB为重资产、高环境影响、高技术工依赖产业，难以快速脱钩转移；中国大陆企业多在东南亚建厂，被限风险小。推荐：大族数控、芯碁微装、东威科技、凯格精机、鼎泰高科、中钨高新、新锐股份、欧科亿，关注民爆光电。
【科学仪器】高速互联升级推动高频测试需求，国产替代进入关键窗口
矢量网络分析仪分析高速电信号的反射、传输、损耗及相位变化。AI高速互联拉动三方面需求：一、频率提升：单通道速率由112G向224G演进，VNA由40–67GHz向67–120GHz升级，单机价值量升至数百万；二、端口与参数增加：系统走向差分、多Lane，VNA由2/4端口向多端口及开关矩阵升级；三、环节扩张：由研发验证延伸至量产质控，高端PCB、连接器及高速铜缆由抽检转向全检。预计全球VNA市场规模由2025年约52亿元增至2027年超100亿元、2028年接近200亿元。全球VNA由外资主导，是德科技、罗德与施瓦茨、安立、NI合计约占七成；外资扩产难，供需缺口与供应链安全利好国产龙头。关注：一、电科思仪：3674系列主机达120GHz；二、鼎阳科技：SNA6000A系列最高67GHz；三、普源精电：DNA5000/6000系列最高26.5GHz；四、优利德：VNA4000测量9GHz，67GHz产品处于研发调试
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