人工智能浪潮席卷全球，算力需求呈现指数级增长。当单机柜功率突破百千瓦门槛，传统风冷技术已触及物理极限，液冷散热正从“可选”变为“必选”。在这场产业变革中，深耕流体控制领域三十余年的川润股份（002272），正凭借深厚的技术积淀完成从传统工业润滑向算力液冷的“华丽转身”。2026年半年报显示，公司上半年营收创历史同期新高，液冷业务同比增长近四成，外资机构二季度集体大幅增持，价值重估的逻辑正在被市场验证。
战略卡位：瞄准算力液冷的“黄金赛道”
液冷成为高密度算力的“唯一解”，这是产业趋势，更是川润战略布局的核心逻辑。面对传统风冷在能耗和散热效率上的双重瓶颈，液冷凭借卓越的传热效率和精准控温能力，已成为数据中心绿色转型的必选项。
川润是《数据中心液冷系统技术规范》国家标准的第一起草单位，这份行业话语权是对其技术实力的最好注解。公司已构建覆盖冷板式与浸没式双技术路线的全栈液冷产品体系，涵盖CDU（冷量分配单元）、冷板、Manifold、快插接头、干冷器及预制液冷集装箱等核心部件及整机系统，可适配全场景散热需求。
从“传递动力”到“精准控温”：三十年技术积累的“自然延伸”
从传统液压润滑到算力液冷，川润的技术跨越并非“跨界”，而是“延伸”。公司首席科学家庹先国表示，超过三十年在润滑、液压和流体控制方面的经验，构成了发展液冷技术的起点。但两者存在本质差异：传统液压系统聚焦“动力传递”，而算力液冷致力于±0.5℃的“精准控温”和100%的防泄漏保障。
“液冷市场不缺零件商，缺的是全套服务商。”这是川润股份首席科学家庹先国对川润定位的精准概括。公司的差异化竞争力在于提供“算力液冷+绿色能源”整体解决方案，从液冷方案设计、系统部署到智能运维提供全链条服务，覆盖从冷板式到浸没式的双技术路线，可适配全场景散热需求。
成果落地：批量供货，产能布局加速
2026年上半年，川润液冷系统及产品实现营业收入1.09亿元，同比增长38.16%。更值得关注的是，公司已实现为全球关键电力管理供应商维谛技术及其他海外终端客户批量供货，并成为国际知名Colo商的合格供方，通过国内大厂样机验证。
与此同时，公司与西门子、西藏移动、香江科技等签署战略合作协议，深化与中兴通讯、华鲲振宇、联想长风等国内头部客户的合作关系。2026年4月，公司披露定增预案，计划募资不超过9.5亿元，用于液冷系统扩能及关键零部件产业化建设，8月已获深交所受理，产能扩张进入快车道。
价值共识：外资与机构“用手投票”
川润的价值正在被全球资本认可。2026年中报显示，北向资金二季度增持332.8%至1154.36万股，摩根士丹利增持156.07%，瑞银集团增持62.01%，J.P.Morgan新进持有424.48万股。三家QFII合计持股已超1365万股，占流通股本的3.26%。二季度机构持股比例合计上涨4.97个百分点，社保基金17042组合、华商新趋势优选等机构也新进前十。
这一系列增持反映出一个清晰信号：外资和机构对川润“算力液冷”转型逻辑的认可度正在快速提升。在算力需求持续爆发的产业背景下，川润股份的价值重估才刚刚开始。
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