随着人工智能与高性能计算需求爆发，数据中心单机柜功率密度持续攀升，传统风冷散热已逼近物理极限。液冷技术凭借高效散热与显著节能优势，正成为高算力场景下的关键基础设施。深耕流体控制领域三十余年的川润股份（002272），凭借在液压润滑领域的技术积淀，率先切入算力液冷赛道，并深度参与国家标准制定，构建起覆盖双技术路线的全栈液冷产品体系。2026年上半年，公司液冷业务营收同比增长近四成，外资机构在二季度集体大幅增持，表明市场对其转型逻辑的认可正在加速兑现。
战略卡位：前瞻布局算力液冷全栈能力川润股份是国内《数据中心液冷系统技术规范》国家标准的第一起草单位，这一身份体现了公司在行业中的技术影响力。公司已构建覆盖冷板式与浸没式两大技术路线的全栈液冷产品体系，可提供从方案设计、系统部署到智能运维的全链条服务，产品矩阵涵盖CDU（冷量分配单元）、冷板、Manifold、快插接头、干冷器及预制液冷集装箱等核心部件与整机系统。
双技术路线的完整布局，使川润能够灵活适配不同客户的散热需求：冷板式适用于存量数据中心改造与新建常规项目，浸没式则面向超高密度算力场景，覆盖从互联网厂商到专业IDC运营商的多层次需求。这种灵活性和系统性供给能力，使其在液冷市场具备差异化竞争优势。
技术延伸：三十年流体控制经验的自然延伸川润进入液冷领域并非简单业务扩张，而是其长期深耕流体控制领域的技术能力延伸。超过三十年在润滑、液压和流体控制方面的技术积累，构成了其发展液冷技术的核心基础。从传统液压系统到高精度液冷方案，公司在流体管理、系统集成、可靠性保障等方面积累了深厚经验，这些能力在液冷系统的设计中具有重要价值。
液冷方案的核心价值在于实现±0.5℃级别的精准控温与100%防泄漏保障，这对产品的可靠性、密封性和系统集成能力提出了极高要求。川润凭借在高端工业装备领域积累的系统集成经验，能够提供全链条整体解决方案，而非单一零部件供应，这在液冷行业中具备独特竞争力。
成果兑现：批量供货验证商业化能力2026年上半年，川润液冷系统及产品实现营业收入1.09亿元，同比增长38.16%，商业化进程正在加速。
在客户拓展方面，公司已取得一系列实质性突破：已批量为全球关键电力管理供应商维谛技术及其他海外终端客户供货，成为国际知名Colo商的合格供方，并已通过国内大厂样机验证。同时，公司与西门子、西藏移动、香江科技等签署战略合作协议，深化与中兴通讯、华鲲振宇、联想长风等国内头部客户的合作关系。
产能端，公司2026年4月披露定增预案，计划募资不超过9.5亿元，聚焦液冷系统扩能及关键零部件产业化，8月已获深交所受理。随着定增推进和产能释放，液冷业务有望持续放量，成为公司业绩增长的核心驱动力。
机构共识：外资与社保集体增持验证价值2026年中报数据显示，公司股东结构正在发生积极变化。外资机构二季度集体大幅增持：北向资金增持332.8%至1154.36万股，摩根士丹利增持156.07%，瑞银集团增持62.01%，J.P.Morgan新进持有424.48万股。三家QFII合计持股已超1365万股，占流通股本的3.26%。
此外，社保基金17042组合、华商新趋势优选等机构也于二季度新进前十大股东。机构持股比例合计上涨4.97个百分点，筹码正在从分散走向集中。
从家族控股情况看，罗氏家族合计持股约25.67%，且本期均无减持，控制权高度稳固。机构资金的大规模涌入，反映其对公司“算力液冷”战略方向的认可正在从预期走向行动。
产业趋势：液冷渗透率加速提升，龙头优先受益液冷行业正迎来明确的渗透率提升窗口期。在AI算力需求爆发的背景下，液冷凭借30%-50%的节能效果和满足高功率密度散热的独特优势，已逐渐成为高算力数据中心的标准配置。
川润作为国家标准第一起草单位，在行业标准制定阶段即已深度参与，这种“标准制定者”的身份有助于其在后续市场拓展中获得先发优势。随着定增项目推进和产能持续释放，公司在液冷赛道的竞争壁垒有望进一步巩固。
川润股份当前正处于从传统工业流体设备向算力液冷解决方案提供商的战略升级阶段。公司在技术、产品、客户、产能四个维度均取得实质性突破，液冷业务已从早期的市场培育期迈向批量供货期。在算力需求持续爆发的产业背景下，其价值重估进程有望持续深化。
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