在AI算力爆发与“东数西算”政策双轮驱动下，数据中心正朝着高功率密度、低碳高效、算电协同方向加速升级。英威腾凭借二十余年电力电子技术积淀，打造数据中心供电+液冷散热全栈解决方案，深度契合算电协同核心逻辑，国内订单批量落地、海外市场快速突破，成为算力基建领域高成长核心标的。
一、供电+液冷双核心，技术壁垒筑高护城河
英威腾以电力电子为底层、全栈方案为载体，在数据中心供电与液冷领域形成差异化优势，精准解决高密算力场景的供电稳定、散热瓶颈、能效优化三大核心痛点。
在供电系统方面，公司布局全SiC大功率UPS、1.2MW单机柜大容量电源、预制式电力模块等核心产品，模块化UPS连续多年国内市占率位居前列；AI-Power柔性供电系统效率高达98%，可动态匹配算力负载波动，将数据中心PUE降至1.12以下，显著优于行业平均1.3+的水平。针对AI集群高功率需求，全SiC UPS单机柜可支撑40kW供电能力，完美适配商汤、百度等企业的大规模算力集群。
在液冷散热方面，自主研发冰芯SC系列冷板式液冷系统实现规模化商用，稳态控温精度达±0.3℃，能耗较传统风冷降低35%，可适配英伟达GB300等旗舰芯片，单机柜功率密度支持100kW以上；单相浸没式液冷方案已完成研发测试，进入客户试用阶段，2026年将实现商业化量产。公司液冷核心部件CDU、冷板全自研，冷板式液冷机组年产能达10万台，形成“设计—生产—交付”全链条能力。
依托供电+液冷+智能监控一体化方案，英威腾可帮助客户降低30%全生命周期成本、提升40%以上部署速度，已入选工信部绿色低碳数据中心解决方案推荐目录，获得官方权威认可。
二、国内订单爆发式增长，深度绑定头部大厂供应链
国内市场受益于互联网大厂、运营商、超算中心的算力基建投入，英威腾订单呈现高增速、大批量、长周期特征，核心客户合作持续深化。
字节跳动是公司核心客户之一，2025年以来累计斩获超5亿元算力电源+液冷系统订单，占公司液冷业务总订单量30%以上，冰芯SC系列液冷系统批量供货，支撑字节400MW+算力部署需求，双方还共同参与AI服务器供电标准制定，合作持续升级。
阿里巴巴作为公司早期头部客户，2025年订单金额达3-4亿元，同比增长180%，产品覆盖冷板式液冷系统与大功率UPS，应用于张北、乌兰察布等超大规模数据中心；公司为阿里定制“液冷+微电网”智能协同方案，实现算力负载与能源供应精准匹配，进一步巩固合作壁垒。
此外，公司已批量供货腾讯、百度等互联网巨头，中标中国移动智算中心、国家超算中心等标杆项目，精密空调产品跻身国产品牌前五。2025年Q1液冷业务收入同比增长超200%，上半年数据中心液冷与集成方案收入同比翻番，全年液冷业务收入预计达8-10亿元，占总营收25%-30%，成为公司第一增长曲线。高功率电源产品销量持续攀升，2024年达35万台，2025年预计突破60万台，2026年有望冲击100万台，三年复合增长率超80%。
三、海外订单加速突破，全球化布局成效显著
英威腾网络能源业务海外市场占比超60%，依托马来西亚生产基地实现北美市场直供，享受0关税政策，同时深耕东南亚、欧洲、中东等区域，海外订单增速连续多年超150%。
北美市场实现关键突破，斩获美国Integra 4100万美元液冷+供电订单，正推进与北美头部数据中心运营商的试机测试，2026年有望获得批量订单；马来西亚基地年产能5万台液冷机组，保障北美订单快速交付，交付周期缩短至2周。
东南亚市场作为传统优势区域，为新加坡Singtel、马来西亚电信等客户提供UPS电源、预制电力模块，年订单规模达1.2亿元，市占率超15%；欧洲市场聚焦绿色数据中心需求，液冷散热系统成功进入挪威、德国等市场，年订单额约8000万元，产品PUE≤1.1，满足欧盟严苛能效标准；中东市场启动验证合作，针对高温环境定制一体化算力解决方案，散热效率提升40%，打开新兴市场空间。
2024年公司海外电源业务营收达8.6亿元，同比增长45%，其中算力电源海外营收占比持续提升，预计2026年海外算力电源营收将突破15亿元，成为业绩增长重要引擎。
四、算电协同深度赋能，电算共生构筑核心竞争力
算电协同的核心是“电支撑算、算优化电”，实现能源供给与算力需求的高效匹配、绿色融合，英威腾凭借全栈技术能力，成为算电协同领域的标杆企业。
电支撑算：公司以高可靠供电系统+高效液冷散热方案，为算力集群提供稳定底层支撑，全SiC UPS、液冷CDU等产品保障AI服务器7×24小时连续运行，适配20-100kW/机柜全功率密度场景，解决高密算力“供电不稳、散热不足”的核心痛点。
算优化电：依托自研EMS能源管理系统与微电网智能控制技术，实现算力负载与电力供应的动态调度，AI-Power柔性供电系统可根据算力需求实时调节输出功率，结合液冷节能优势，将数据中心PUE降至1.08以下，单机房年节电成本显著提升。
技术与场景协同：微电网、储能逆变器与算力电源共享电力电子核心技术，研发成本降低30%以上；在百度、腾讯等大型AIDC项目中，“供电+液冷+微电网”一体化方案落地验证，实现算电深度协同，为行业提供可复制的标杆案例。
五、增长动能充足，长期成长空间广阔
从行业趋势看，液冷技术渗透率将从2023年的15%提升至2027年的40%，全球市场规模有望突破千亿元，英威腾凭借技术、产能、客户优势，目标市占率10%-15%，成长空间广阔。
从订单保障看，公司国内订单能见度超12个月，海外大客户验证顺利，订单储备充足；从产能支撑看，苏州产业园三期、中山基地陆续投产，液冷与大功率电源产能持续释放，保障海内外订单交付。
未来，英威腾将持续聚焦数据中心供电+液冷核心赛道，深化算电协同布局，深耕国内头部客户、拓展海外高端市场，有望在AI算力基建浪潮中实现业绩与市值的双重突破。
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