【天风电子】持续重点推荐澜起科技：CXL产业化加速，内存池化打开新增空间$澜起科技(SH688008)$
事件：据产业媒体报道，三星电子计划最早于2026年四季度量产CXL内存，并拟于三季度进行样品验证，潜在客户或包括微软、谷歌、亚马逊等头部云厂商。我们认为，CXL从“技术验证”走向“产业导入”的节奏正在加快，内存接口芯片龙头澜起科技有望持续受益。
AI推理进入长上下文时代，CXL成为破解内存瓶颈的重要方案
-- 大模型推理中，KV Cache占用快速提升，HBM容量有限且成本高，外部内存扩展需求显著增强。
-- CXL基于PCIe体系实现内存扩展与池化，可将部分冷/温数据从GPU显存迁移至外部内存池。
-- 其核心价值在于：提升单节点/集群可用内存容量，改善推理场景TCO。
CXL从“扩容量”走向“降成本”，云厂商导入意愿提升
-- 在AI服务器中，CXL内存可作为HBM/DDR的补充，解决容量不足、资源利用率不均、内存碎片化等问题。
-- 随着CXL 2.0/3.0/3.1生态逐步成熟，内存池化、资源共享、冷热分层等场景具备落地基础。
-- 三星等存储原厂推进CXL内存量产，意味着从CPU平台、内存厂、云厂商到控制芯片的产业链正在形成闭环。
澜起卡位MXC控制芯片，处于CXL链条核心环节
-- 澜起MXC芯片是CXL内存扩展控制芯片，承担PCIe/CXL协议与DDR内存之间的转换和调度。
-- 公司长期深耕内存接口与互连协议，具备从RCD、MRCD/MDB到MXC控制芯片的技术延展能力。
-- CXL单颗芯片价值量有望达到百美元级别，显著高于传统内存接口芯片，若云厂商规模化导入，将快速打开公司第二增长曲线。
空间测算：MXC具备高增量弹性
-- 以AI加速卡/TPU/GPU外接内存扩展为例，若单卡配置CXL内存扩展模块，单卡有望带来1–2颗CXL控制芯片需求。
-- 假设单颗ASP约100美元，百万级AI芯片出货即可对应数亿美元级别增量市场。
-- 中长期看，若CXL从TPU/自研ASIC进一步扩展至GPU、CPU服务器和内存池化机柜，市场空间有望持续放大。
MRDIMM仍是重点主线，CXL贡献长期弹性
-- MRDIMM：由传统RDIMM的1颗RCD升级为1颗MRCD+10颗MDB，单条价值量从约7–10美元提升至75美元以上，二代有望进一步提升至百美元级。
-- 随新一代服务器CPU平台推进，MRDIMM渗透率有望从当前低个位数逐步向15%–25%提升。
-- 澜起同时具备MRCD+MDB方案能力，份额与盈利能力均有望持续提升。
联系人：天风电子 李泓依
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