在算力基础设施蓬勃发展、液冷成为数据中心降温主流方案的行业背景下，国内液冷产业链各环节玩家加速布局，泵体、管路、接头、阀件等核心部件迎来国产化替代窗口期。溯联股份（301397）此前已深度布局液冷管路、UQD快插拔接头等核心流体部件，近期拟受让成都华汇实业60%股权，补齐电子循环泵这一关键短板，正式打通“泵+阀+管路+接头”全链条液冷流体解决方案能力。相较于在车载热管理赛道深耕多年的飞龙股份，溯联股份避开整车内卷红海，聚焦IDC液冷、边缘算力、储能热管理细分赛道，凭借一体化配套优势构建差异化竞争力，长期成长空间全面打开。
一、收购华汇实业补齐核心短板，液冷产品闭环正式成型
溯联股份本次收购成都华汇实业60%股权，标的核心业务覆盖电子水泵、热管理调节阀、工业特种循环泵，其车载高压电子泵的无刷电机控制、密封承压、恒压循环底层技术，与IDC液冷CDU单元所需的循环泵技术高度同源，仅需调整功率、扬程、耐压参数，即可快速迭代适配数据中心机柜级、行级液冷场景。
在此之前，溯联股份已完成液冷领域的深度布局：公司自研UQD快插拔接头通过UL北美认证，满足OCP国际液冷插拔标准，适配数据中心液冷热插拔场景，同时具备液冷管路、分集水器、液冷板、储能热管理阀件的规模化生产能力，惠州金属液冷生产基地已正式投产。唯一的核心短板便是CDU单元核心循环泵，此次收购直接填补了这一空白。
自此，溯联股份形成完整的液冷流体部件供给体系：上游提供电子循环泵、多通调节阀、流量计，下游配套液冷管路、UQD快接头、液冷板，可向CDU整机厂商、算力中心建设方提供一站式流体配套方案，彻底摆脱此前单一管路供应商的角色，产业链话语权大幅提升。
二、避开车载红海内卷，液冷赛道错位对比飞龙股份优势凸显
飞龙股份凭借车载电子水泵先发优势，稳居国内汽车热管理泵体第一梯队，深度绑定头部新能源车企，车载业务是其基本盘，液冷泵业务属于第二增长曲线，研发资源、产能投入优先级均低于车载主业。而溯联股份完全走出差异化路线，二者竞争格局截然不同：
1. 赛道选择错位
飞龙股份同时发力车载热管理与IDC大功率液冷泵，既要应对汽车行业激烈的价格战，又要在高端液冷泵领域与南方泵业、海外品牌正面竞争；溯联股份不强行切入头部新能源车企供应链，放弃内卷激烈的车载整车市场，集中资源深耕IDC液冷、边缘算力集群、工商业储能热管理赛道。该细分场景对泵体功率要求适中，华汇实业的电子泵可直接适配，同时溯联股份的塑料轻量化管路、快接头具备极强成本优势，当前该领域竞争格局宽松，是公司快速起量的黄金窗口期。
2. 配套模式差异化
飞龙股份以独立泵体产品供货为主，缺乏管路、接头等配套部件的一体化供给能力；南方泵业专注液冷泵研发，同样不涉及管路接头业务。而溯联股份是国内少数具备“泵+阀+管路+接头”全流体部件供应能力的企业，整机厂商采购一套产品即可配齐液冷系统全部流体配件，大幅降低供应链协同成本，客户粘性远高于单一泵体厂商。
3. 业务包袱更轻
飞龙股份受汽车行业周期波动、车企压价回款等因素制约，盈利稳定性面临考验；溯联股份主业聚焦汽车流体管路，同时液冷业务独立布局，没有车载业务的盈利包袱，可灵活根据液冷行业需求调整研发、产能规划，经营策略更聚焦算力基础设施赛道。
三、液冷行业高景气延续，一体化平台价值有望重估
当前国内算力建设加速推进，传统风冷散热已无法满足高功率算力集群的降温需求，液冷渗透率持续快速提升。行级液冷、机柜级液冷逐步规模化落地，带动循环泵、快接头、管路、阀件等核心部件需求爆发。
溯联股份凭借一体化配套能力，可深度对接英维克、高澜股份等头部CDU整机厂商，同时切入边缘算力、储能热管理等新兴增量市场。华汇实业的泵体技术完成迭代认证后，公司液冷业务将从零部件供应商升级为液冷流体解决方案服务商，营收规模与盈利水平有望迎来双提升。短期来看，并购整合、产品认证需要一定周期，业绩释放节奏平稳；中长期随着液冷订单逐步落地，公司将形成汽车管路+液冷流体部件双主业驱动的格局，成长天花板显著打开。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。