🍁2月单车带电量大幅增长，单月新能源车带电量75.9 kwh（2025年平均55.2 kwh），环比+27.5%，同比+52.6%。其中纯电、插混带电量分别为68.6 kwh、39 kwh，同比+28.5%/57.6%。主要系：
①乘用车方面，购置税退坡后，1-2月#价格更加敏感的8万以下车型销量同比-51.3%，20-25万销量同比-13.2%，#其余价格区间销量均保持较好增长，尤其主力区间15-20万车型销量同比+28.8%，35万以上车型增速超过33%，带电量大幅提升。
②商用车方面，1-2月纯电货车/客车带电量239.8/212.9 kwh，同比+30.4%/8.4%，而且需求销量预期较好，是今年拉动电池出货的一大动力！
🍁整体看，1-2月动力电池销量177.2gwh，同比+36.5%，市场对乘用车预期已经极度悲观，而当前的油价可能会加速新能源渗透率提升，叠加带电量上行趋势，电池装机有望持续超预期。
🍁美国推翻了此前针对负极的关税，欧洲此前IAA法案也没有针对锂电材料做出限制，欧美想能源转型只能从中国采购锂电材料。当下霍尔木兹海峡被封锁情况下，欧美能源转型必将加速，中国具备全球竞争力的锂电估值有望重塑。
☀继续首推裕能及万润、富临，业绩有望超预期
6F目前处于持续去库中，价格随时扭转，推荐天际、天赐、多氟多、石大
隔膜、铜箔扩产谨慎，周期长资产重，推荐恩捷、佛塑、星源、诺德、嘉元
负极供需较为健康，推荐尚太、贝特瑞、中科、璞泰来
电池受益稼动率提升，推荐宁德、中航、亿纬、欣旺达
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。