PCB上游，学名"印制电路板的上游材料与装备"，外号"算力时代的卖铲人"。你做一块电路板，先得有板子，而板子得靠上下游一层层喂出来：最上游是铜箔、树脂、铝基材这些原料，中间是靠层压机、电镀线、激光钻孔机这些设备加工，下游才是把原料和设备"搓"成电路板的板厂。AI这波爆单，板厂订单排到明年，扩产就得先买设备、先囤原料，钱最先流进的就是上游。
2026年中报，上游开始集体交卷。泰金新能累计在手订单32.91亿，大族激光PCB设备半年收入接近50亿、翻倍增长，东威科技电镀相关订单同比增超150%。而最硬的指标其实是合同负债——客户为订单提前预付的钱，订单越多这笔钱越大，最难注水。
本期，我把上游材料与装备这条链捋了一遍——从铜箔、铝基材，到层压、电镀、激光设备，筛选出10家订单最满的公司。
注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。
第十家：泰金新能（铜箔装备商）
概念相关：做电解铜箔的成套生产装备，核心产品阴极辊是铜箔成型的心脏部件，同时供应铜箔阳极和PCB电镀阳极，铜箔又是覆铜板的关键原料，处在PCB产业链最上游。
在手订单详情：在手订单7.06亿元，产线满负荷，累计在手订单32.91亿元自2026年起陆续交付。
公司亮点：全球最大尺寸阴极辊已在客户端投产，上半年新签订单同比增长超五成，铜箔钛阳极国内市占率多年第一。
第九家：合锻智能（压机老厂）
概念相关：高端成形机床和智能装备制造商，做精密冲压设备和自动化产线，为PCB和覆铜板生产提供层压机等关键设备，处在产业链上游装备环节。 在
手订单详情：在手订单8.08亿元，装备订单按项目制分批交付。
公司亮点：上世纪五十年代起家的老牌压机厂，收购德国Lauffer切入层压机，PCB层压机此前长期被德日厂商垄断，国产替代空间大。
第八家：帝尔激光（激光微孔匠）
概念相关：激光装备企业，光伏激光设备为主业，同时把激光技术延伸到先进封装等泛半导体领域，掌握TGV激光微孔等工艺，属于上游激光设备环节。
在手订单详情：在手订单10.63亿元，TGV激光微孔设备出口订单已发货交付。
公司亮点：激光技术积累近二十年，用光伏业务反哺先进封装等新赛道，研发投入常年保持高位，产品迭代速度快。
第七家：东威科技（电镀设备一哥）
概念相关：PCB电镀设备专业制造商，核心产品垂直连续电镀设备，是电路板镀铜工序的关键装备，直接服务各大PCB工厂，处在产业链上游设备环节。
在手订单详情：在手订单11.14亿元，另有超20亿元发出商品待安装确认，上半年签单量创历史新高。
公司亮点：垂直连续电镀设备国内市占率超过五成，上半年相关订单同比增长超150%，还新增了TGV设备订单。
第六家：大族激光（激光老大哥）
概念相关：全球性激光装备企业，旗下有专门的PCB激光加工设备业务，产品覆盖钻孔、切割等电路板加工工序，属于产业链上游设备环节。
在手订单详情：在手订单15.15亿元，旗下PCB设备业务订单排至2027年三季度。
公司亮点：上半年PCB设备收入接近50亿元、同比增长翻倍，半年新签订单约160亿元，研发投入居行业第一梯队。
第五家：中国铝业（铝业巨无霸）
概念相关：国内规模最大的铝业企业之一，生产高纯铝等铝基材料，铝基覆铜板的底层原料就来自这类铝材，处在PCB上游原材料环节。
在手订单详情：在手订单24.99亿元，大宗原料按订单持续滚动交付。
公司亮点：铝土矿到氧化铝、电解铝全产业链一体化，原料自给率高，高纯铝是电子材料领域的关键一环。
第四家：中天科技（电子铜箔厂）
概念相关：业务横跨光通信、新能源、电力等板块，旗下子公司生产PCB用电子铜箔等上游材料，为电路板提供核心导电原料，处在产业链上游材料环节。
在手订单详情：在手订单34.75亿元，新中标的15亿算力光纤大单自2026年年中起执行、周期约一年，交付排至2027年年中。
公司亮点：上半年电子铜箔收入同比增长63%，储能出货增长130%，海缆、铜箔多业务协同，订单蓄水池充足。
第三家：江西铜业（铜材大户）
概念相关：国内规模最大的铜加工企业之一，阴极铜产量居前，而电解铜箔的原料正是阴极铜，处在PCB产业链最上游的原材料环节。
在手订单详情：在手订单39.19亿元，铜材按长单与现货滚动排产交付。
公司亮点：国内第一家在伦敦金属交易所注册的阴极铜生产商，铜矿冶炼一体化，原料自给能力强，是电子铜箔厂的稳定铜源。
第二家：海目星（苹果链激光）
概念相关：激光及自动化设备制造商，做激光精密加工设备，客户覆盖苹果产业链和国内主要PCB上市公司，同时布局锂电、光伏激光设备，处于上游装备环节。
在手订单详情：在手订单63.9亿元，公司在交流会上表示订单预计一年半内交付完毕，排至2028年初。
公司亮点：上半年营收同比增长超八成实现扭亏，合同负债翻倍，锂电、消费电子、光伏多领域订单共振。
第一家：先导智能（智造总包商）
概念相关：全球锂电装备头部企业，为制造业客户提供数字化车间和智能物流等整体解决方案，业务覆盖电子等下游行业，属于产业链上游的装备服务商。
在手订单详情：在手订单174.03亿元，公司表示订单能见度可展望至2027年8月。
公司亮点：合同负债174亿元在装备企业里断层领先，上半年智能物流业务收入接近翻倍，整线交付能力成熟。
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