具体，在CPO共封装光学，氮化铝导热系数是氧化铝的5-8倍，
需端：1.6T模块价值量较800G翻倍，重点旭光电子、金博股份，
金博股份氮化铝陶瓷基板应用于1.6T光模块、绑定北美算力客户
二、【中信建材】中国巨石及产业链更新巨石AI电子布重大进展：一代、T布和Q布已经通过下游认证，产能各具备15-30万米/月，其中T布通过核心客户，且用池窑法、技术稳定。
#市场未定价 7628电子布：目前行业全产业链无库存，未来新增产能主要为巨石，#但巨石会控制投产节奏，希望景气周期拉长，看好电子布价格持续上涨至明年且高度达到20元。CCL分歧：此前市场传言CCL降价，这是由仿布做出来的，并不影响电子布供需，
#正常fr4供需偏紧，建滔上调CCL价格10%，PP20%。#破前高的标的：中国巨石、国际复材、中材科技、华正新材—————前瞻判断请持续关注中信建材团队：冷威/孙林潇
三、长存敞口
设备TOP1：微导纳米，存储占比80%，长存占2/3
零部件TOP1：珂玛科技，陶瓷加热器长存占比90%，国产独供
厂务设备TOP1：正帆科技，一二季度持续签订长存大单，国产份额最高
【长江存储材料标的部分梳理】国金电子
✨本周长江存储科创板获受理，相关半导体材料公司梳理如下：
#恒坤新材： 2025年长存占比约55%，主供光刻辅材、前驱体。
#上海新阳： 2025年长存占比约24%，供应的3D NAND蚀刻液26H1 yoy+70%。
#兴福电子： 2025年长存占比约16%，供应湿电子化学品、蚀刻液等，长存资本持股2.38%。
#中船特气： 2025年长存占比约13%，供应六氟化钨。
#鼎龙股份： 2025年长存占比约11%，供应抛光液/垫，预计可能新增供应光刻胶及辅材。
联系人：樊志远/王倩雯
【天风电子】长存招股书核心要点梳理
1️⃣26Q1收入470.4亿，归母净利润333.8亿，毛利率76.77%，净利率71.0%，#毛利率水平甚至比铠侠的64.11%要高不少，推测成本优势来自于两点：#1）X-tacking技术有效提升单位存储密度 #2）国产供应链设备、材料、备件具有价格优势，进一步说明国产链在3D NAND工艺领域的优势；
2️⃣不同于长鑫和三星海力士等全球DRAM龙头有2代左右的技术代差，长存通过X-tacking的技术，已经成功跻身全球3D NAND第一梯队水平；
3️⃣和长鑫作为对比，在有效产能少差不多1/3的情况下（26Q1长鑫DRAM月产能接近30万片，长存NAND月产能接近20万片），集团层面的净利润相当（长鑫净利润330.1亿，长存333.8亿），经营情况更好；
4️⃣持股比例来看长存上市公司持有1厂&2厂100%股权、3厂50.19%股权，长鑫持有合肥1厂100%股权、合肥2厂10%股权、北京1厂30%股权，长存持有主体股权更多；
5️⃣26Q2全球NAND价格环比增长50%以上，下半年价格还有一定的提升，预计Q2和Q3归母净利润环比还会有显著提升，#预计2026年归母净利润有望达到2500亿、明年随着量价齐升有望达到3500-4000亿；
6️⃣原材料采购部分，备品备件的体量惊人，#26Q1达到31.7亿，占原材料采购比例接近60%，年化接近130亿，#如果考虑到未来长存月产能将达到100万片意味着每年备品备件采购量将达到650亿！！！ 备品备件种类很多，产业判断来看其中体量较大的包括：陶瓷结构件、石英结构件、硅结构件、气体管路结构件、真空泵、真空阀、MFC、射频电源等；
7️⃣2023-2026Q1长存资本开支分别为213、310、362、79亿元，考虑到全球NAND供需持续紧张，公司盈利能力持续上扬，扩产动能十足；
8️⃣建议重点关注：
1）长存占比较大的设备材料企业：#中微（40-45%）、拓荆（40-50%）、微导（60%）、京仪装备（40%）、安集科技（30%）、鼎龙股份（30%）、广钢气体（30%）；
2）在长存有关键产品突破0-1的企业：#中科飞测（明场批量）、芯源微（四代机即将小批量）；
3）备品备件中已经突破的企业：#珂玛科技、江丰电子、神工股份、超纯科技、臻宝科技、中科仪；
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