22年兔宝宝，23年圣龙，24年蛇蟒，25年万里马，26年九阳、百洋、海洋都发了，水羊也该飞一下吧。
水羊股份：美妆代运营+自有品牌（御泥坊、伊菲丹），机构关注点在其高端线伊菲丹放量与抖音渠道修复。预期差在于市场对国货美妆竞争格局过度悲观，若 Q4 大促数据验证伊菲丹增长，存在盈利上修空间——这是消费线中少数有真实机构覆盖与盈利预测跟踪的标的。
水羊的研发还真的挺不错的！国产也走高端路线，黑参精粹、灵芝精粹、雪莲花愈伤组织提取物、PQQ、新活肽、丰盈肽、紧致肽！证券之星消息，水羊股份(300740)10月26日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。
投资者提问：董秘，您好！1.公司已经备案PQQ、黑参提取物等新原料，请问自研新原料除自用外，有没有对外供货、原料商业化变现的规划？后续还有哪些重点在研化妆品新原料，预计备案时间？2.公司研发投入持续加大，能否简单说明研发费用主要投向：是偏向原料基础研究、配方，还是品牌临床与功效验证？希望公司能加大宣传力度，大卖产品，提振股价。广大股东在股市中赚到了钱，相信同样也会大力购买公司产品，反馈公司。谢谢！
水羊股份回复：尊敬的投资者，您好！公司将在“全球化、高端化”战略的指引下，密切关注市场的相关机会，采取内生与外延并行发展的方式推进业务发展。公司坚持 "研发赋能品牌"，研发费用投向覆盖基础前沿研究、核心原料开发、配方技术创新以及产品功效验证全链路，共同致力于为消费者皮肤的美丽健康研发出卓越的护肤产品。感谢您的关注与建议！
成果答卷：从原料、配方，到专利与论文
研发、检验、质量三条线，最终由成果检验。装备是投入，证据与原料才是回报。把这栋楼的产出摊开来看，正好是一条从原料到配方、从专利到论文的完整价值链。
原料：7项化妆品新原料备案，名单仍在延长
截至目前，水羊已有7项化妆品新原料完成备案——黑参精粹、灵芝精粹、雪莲花愈伤组织提取物、PQQ、新活肽、丰盈肽、紧致肽。这个数字放在全国化妆品行业，都是一份密度极高的名单；而每一项背后，都是一条从实验室走到监管备案的完整路径。几项代表性成果，可以看出这条路径的不同走法：
• 黑参精粹：耗时14年、历经上万次实验，将传统"九蒸九晒"工艺科学化、产业化，每1000克人参仅能提取1克精粹；作为中国黑参原料完成美国INCI备案，成为首个获国内外双备案的黑参抗衰原料，实验室数据显示其促I型胶原生成能力达玻色因的68.25倍。
◤水羊研发的黑参精粹、灵芝精粹、雪莲花愈伤组织提取物等新原料获批
• 灵芝精粹：2024年，"无柄灵芝菌丝体发酵产物滤液"获批国家药监局化妆品新原料备案，相关成果亮相IFSCC国际化妆品科技大会，并斩获GDCA科学技术奖唯一特等奖。
• 雪莲花愈伤组织提取物：以植物愈伤组织培养工艺在生物反应器中规模化培养与提取，不采摘野生资源、不破坏生态，让珍稀雪莲"种"进实验室。
• 全球最小分子透明质酸：与江南大学陈坚院士团队历经近十年联合攻关，用生物酶切工艺把透明质酸做到400Da与800Da，仅为普通透明质酸分子量的1/1500～1/3000；该技术独占11项国家发明专利，2021年在水羊生物落地量产，已应用于200余款产品。
• PQQ（吡咯并喹啉醌二钠盐）：完成国内化妆品领域首次PQQ备案应用，围绕它构建的熬夜肌研究登上EADV欧洲皮肤病与性病学会年会、ADC亚洲皮肤病学大会等国际舞台。
加上10余种独有原料研发技术的储备，"原料卡脖子"这道题，水羊答得越来越从容。
产品档案馆：每一款新品，都站在近30000款产品的肩膀上
水羊产品档案馆系统汇聚了旗下50余个自有品牌、CP品牌及全球竞品的近30000款产品，是大研发团队——涵盖企划、设计、研发等多个部门——开展深度市场洞察、精准竞品分析与消费者需求研究的战略知识库。
收藏不是目的，学习才是。馆内每一款产品都被逐一拆解、归档、比较，萃取其优势背后的方法与逻辑——每一款水羊新品的诞生，都基于对馆内近30000款产品的系统性学习与优势萃取。站在近30000款产品的肩膀上开发，是水羊新品共同的起点。
◤水羊产品档案馆
基于对产品档案馆内产品及竞品的深度研究，在新品开发时，研发实验室会针对每款新品进行至少100—200版的配方迭代，真正做到“万里挑一”，确保其在盲测中全面超越主流竞品。
配方：8000多个配方储备，一座"配方图书馆"
二十年间，水羊沉淀下超过8000个配方储备，肌肤抗衰的范围覆盖轻龄初老、熟龄抗衰、敏感肌抗衰的全人群、全场景。这不是简单的数量堆积——每一个配方都按"功效通路×肤质类型×剂型工艺×成分组合"多维编码、结构化归档，标注着功效验证数据、稳定性测试结果与适用边界，像图书馆的索书号一样可以被精准检索、快速调用。
◤水羊配方图书馆
这座图书馆的价值，在于重构了产品创新的起点：当市场端出现"熬夜肌急救""夏季轻抗衰"这类新需求信号时，研发团队无需从零起步，直接在库中调取经过验证的功效模块与成熟配方框架。而落回产品层面，配方技术的差异化仍在持续生长：VAA的"仿生自愈膜"技术让卸妆与养肤同步完成，大水滴用分仓剂型保住高浓度PQQ的活性，小迷糊的"水质改善因子"则把清洁用水对屏障的伤害系统性挡在门外。
专利与论文：把证据写进学术共同体
水羊累计申请专利近500项，按已结案口径统计，发明专利授权率近7成；其中最早的抗衰相关专利申请可以追溯至2013年，早于国货美妆普遍兴起的"成分热"。拆解这近500项专利的技术分布，大致由植物活性成分提取、递送与载体技术、发酵工程与合成生物、舒缓与屏障修护、控油清洁、数字化与AI六大技术群构成——贯穿六大集群的主线，只有"抗衰"二字。仅2025年，公司就新增专利申请39项，其中13项发明专利获得授权。
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