在 AI 算力爆发、“东数西算” 全面推进与双碳目标深度落地的三重驱动下，液冷技术已从数据中心的 “可选升级” 变为 “标配刚需”。以液冷服务器为核心的中国液冷产业，凭借技术自主、规模领先、订单爆发与生态完善，实现从跟跑到领跑的跨越，成为全球算力基础设施升级的核心力量，为数字经济与绿色低碳发展注入关键动能。
一、液冷技术：算力时代的散热革命
液冷是以专用冷却液替代传统风冷，通过直接 / 间接换热带走设备热量，主要分为冷板式液冷（主流，适配存量改造）、浸没式液冷（高效，适配高密度智算）、喷淋式液冷（前沿，规模化拓展中）三大技术路线。相较于传统风冷，液冷可将数据中心 PUE 降至 1.1 以下，散热效率提升 50% 以上，单机柜功率密度从 10kW 跃升至 50kW+，完美适配英伟达 GB200/GB300 等高功耗 AI 芯片，破解高密度算力散热瓶颈。
当前中国已形成全链条自主供给能力，从冷却液、冷板、CDU 液体分配单元，到液冷服务器、机柜与系统集成，核心部件国产化率超 90%，打破海外技术垄断，成本较海外方案低 30% 左右，具备全球竞争优势。
二、市场爆发：规模高速增长，订单全面落地
中国液冷市场进入规模化放量黄金期，增速与体量领跑全球。IDC 数据显示，2024 年中国液冷服务器市场销售额 23.7 亿美元，同比增长 67.0%，出货量 23.8 万台，同比增长 47.7%；预计 2026 年市场规模突破 800 亿元，2029 年将达 162 亿美元，年复合增长率超 46.8%。AI 服务器液冷渗透率从 2024 年个位数跃升至 2025 年 30%-40%，2027 年有望突破 60%，东数西算枢纽节点新建项目液冷覆盖率达 100%。
订单层面呈现头部集中、全球突破特征：
浪潮信息斩获英伟达 GB300 液冷机柜中国区 50% 订单，2025 年液冷营收 73 亿元，同比增长 120%，运营商集采订单超 50 亿元；
英维克冷板式液冷市占率 42%、CDU 市占率 30%-40%，绑定华为、字节、腾讯等巨头，英伟达相关订单年规模超 20 亿元；
中科曙光旗下曙光数创浸没式液冷市占率超 60%，服务国家超算中心与三大运营商，万卡级智算集群项目批量落地；
巨化股份承接 3M 退出后国内绝缘冷却液 80% 市场份额，进入英伟达核心供应链。
三、行业地位：全球第一梯队，标准与市场双主导
中国液冷产业已稳居全球第一梯队，在市场份额、技术专利、标准制定、场景落地四大维度实现领先：
整机市场绝对主导：浪潮信息连续 4 年液冷服务器市占率中国第一，2024 年销售额市占率 35.5%，叠加超聚变、宁畅，头部三家占据近七成市场份额；
细分赛道全球领跑：英维克冷板与 CDU 市占率全球前列，曙光数创浸没式液冷技术与规模全球领先，中国企业在高密度液冷方案上具备定价权；
标准制定话语权：主导制定《数据中心浸没式相变冷却技术规范》等多项国家与行业标准，推动液冷技术规范化、全球化普及；
全球供应链核心：成为英伟达、英特尔等国际巨头液冷核心供应商，GB300 等旗舰 AI 服务器液冷方案高度依赖中国产业链，产品出口东南亚、欧美等算力需求高地。
四、核心贡献：赋能产业、低碳、安全三重价值
（一）支撑 AI 算力跨越式发展
液冷服务器是智算中心的核心载体，解决高功耗 AI 芯片散热痛点，支撑大模型训练、自动驾驶、科学计算等场景落地。中国液冷方案保障万卡级 AI 集群稳定运行，为国产大模型与数字经济创新提供算力底座，加速 AI 产业化落地。
（二）助力双碳目标落地
液冷技术大幅降低数据中心能耗，单个大型液冷数据中心年节电超亿度，碳排放减少 40% 以上。按政策要求，2026 年新建智算中心液冷渗透率不低于 60%，液冷成为数据中心绿色转型核心路径，为全国碳减排贡献关键力量。
（三）推动数字基建自主可控
全链条国产化突破，摆脱核心温控设备与材料对外依赖，保障国家算力基础设施安全。同时带动材料、精密制造、软件控制等上下游产业升级，形成千亿级新兴产业链，创造大量高技术就业岗位。
（四）降低算力总成本（TCO）
规模化应用推动液冷系统成本年均降幅超 15%，长期运维成本较风冷降低 20%-30%，提升数据中心经济效益，加速中小算力中心绿色升级，让普惠算力成为可能。
五、未来展望：从中国领先到全球标准
随着 AI 算力持续升级、液冷成本进一步下探、政策持续加码，中国液冷产业将迎来更广阔空间。未来将深化冷板 + 浸没双路线协同，推进液冷与智算、超算、边缘计算深度融合，持续扩大全球订单与市场份额，以中国技术、中国方案定义全球液冷标准，成为数字经济时代绿色算力的核心支柱。
从散热配角到算力主角，中国液冷以技术创新与产业实力，书写数字基建高质量发展的新篇章，为全球算力绿色升级提供中国方案。
按液冷服务器整机、液冷系统方案、核心部件、冷却液四大核心环节，整理 A 股核心概念个股，标注核心定位与业务亮点：
一、液冷服务器整机（核心载体）
浪潮信息（000977）：液冷服务器国内市占率第一（约 35.5%），英伟达 GB300 液冷机柜中国区核心供应商，液冷营收规模领先。
中科曙光（603019）：旗下曙光数创（920808） 为浸没式液冷绝对龙头，市占率超 60%，服务国家超算与运营商万卡级智算集群。
超聚变（原华为服务器业务）：液冷服务器头部厂商，运营商集采主力，与华为深度协同。
宁畅信息：专注 AI 液冷服务器，高密度算力方案市占率领先。
二、液冷系统 / 方案商（数据中心核心）
英维克（002837）：冷板式液冷全球市占率领先（约 42%），CDU 核心供应商，英伟达、华为、字节核心伙伴。
高澜股份（300499）：冷板 + 浸没双路线，英伟达 / 谷歌认证，浸没式液冷市占率超 35%。
申菱环境（301018）：液冷 CDU 龙头，智算中心液冷方案标杆，PUE 可低至 1.1 以下。
科华数据（002335）：数据中心 + 储能液冷一体化方案，液冷机柜批量落地。
三、核心部件（液冷 “心脏 + 骨架”）
1. 液冷泵 / 循环系统
大元泵业（603757）：液冷屏蔽泵龙头，市占率超 70%，英伟达、英维克供应链。
飞龙股份（002536）：液冷泵 / 电子水阀，华为昇腾份额领先，英伟达 GB300 供应链。
美亚柏科（603319）：电子水泵切入液冷，适配 2.5kW-22kW 功率段。
2. 液冷板 / 散热模组
中石科技（300684）：英伟达芯片级液冷板核心供应商，热流密度领先。
科创新源（300731）：液冷板切入英伟达、字节供应链，订单规模大。
同飞股份（300990）：精密冷板 + CDU + 管路全布局，液冷国标起草单位。
硕贝德（300322）：GB200 液冷板主力供应商，专攻服务器散热。
3. 管路 / 接头 / 连接
川环科技（300547）：液冷管路获英伟达认证，海外订单高速增长。
利通科技（832225）：液冷软管核心供应商，适配高密度场景。
四、液冷材料（介质核心）
巨化股份（600160）：电子氟化液国产龙头，承接 3M 退出后国内主要份额，英伟达核心介质供应商。
润禾材料（300727）：硅基冷却液领先，适配浸没式场景。
新安股份（600596）：硅基液冷介质量产，服务超算 / 智算中心。
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