法国近期爆发多年罕见的大规模骚乱，巴黎、马赛、里昂等多地出现纵火、打砸及警民冲突。路透10月18日报道，截至目前累计已有约2400人被捕、近1000名警察和宪兵受伤，法国政府已明显加强治安管控。Reuters
值得注意的是，这轮事件暴露出的不仅是警力问题，更是基层警员防护装备不足的问题。
法国主要警察工会 Alliance Police Nationale 近期连续发声：10月1日明确表示部分地区存在头盔、维持秩序装备不足；10月5日进一步公开要求，应为每名警员配备头盔、防火服、护腿和盾牌，并直言这不是舒适配置，而是最低保护需求。联盟国家警察
也就是说，目前已经形成：
法国持续骚乱
→ 警员大量受伤
→ 基层防护装备不足暴露
→ 警察工会公开要求补充头盔、盾牌等装备
→ 警用防护装备补库预期升温。
而A股中，万里马（300591）恰恰具备较完整的单兵、单警防护产品线。
公司今年3月在互动平台明确表示，目前已经研发生产多种型号的：
防弹插板、防弹背心、防弹头盔、防弹盾牌、防刺服。理杏仁
公司经营范围更覆盖防弹衣、防暴服、防爆毯、搜排爆服、防暴器材、防爆排爆器材及其他军警防护装备。深证交易所
这意味着法国警方目前重点缺少的头盔、盾牌、防护装备，万里马产品端基本都能对应。
关键点一：万里马不是第一次去欧洲，而是已经在法国建立客户触达渠道万里马2025年年报明确披露，公司参加了法国巴黎国际军警装备技术展 MILIPOL Paris 2025，此前还参加过欧洲巴黎防务展等国际专业展会，公司并称海外市场“出口订单初显成效”。深证交易所
更重要的是，此前有投资者直接询问公司在欧盟地区是否有业务，公司回复称：
公司参加2025巴黎MILIPOL后，正在积极拓展相关地区业务，并已经获取少量订单。理杏仁
因此这里不是简单的：
“法国暴乱，所以中国一家防弹衣公司可能受益。”
而是：
万里马已经赴法国军警展拓客
→ 已经进入欧盟市场拓展阶段
→ 已取得少量相关地区订单
→ 当前法国警用防护装备需求又出现新的事件催化。
逻辑明显更顺。
关键点二：海外业务已经开始出现数据验证2025年万里马实现境外营业收入约1.07亿元，同比增长34.25%，并明确表示目前海外业务产品以自主生产为主。新浪财经
到了2026年上半年，公司海外地区营业收入进一步达到约7154万元，同比增长172.49%。与此同时，公司产能利用率由去年同期的38.43%提升至60.82%，公司解释主要原因之一就是皮具和装备产品需求上升。新浪财经
因此公司海外逻辑并非完全停留在概念阶段，而是已经出现：
海外市场开拓 → 海外收入高增长 → 装备需求提升 → 产能利用率提升
这样的经营数据验证。
关键点三：法国事件可能成为欧洲防护装备需求的新催化公司自己在年报中就明确判断，近年来全球地缘政治局势紧张、区域冲突增加，将给其单兵防护装备业务带来发展机遇。新浪财经
现在法国出现的情况与这一逻辑高度吻合：
不是单纯军费增长，而是实际街头冲突导致大量警员受伤，基层工会公开要求增加头盔、盾牌、防火防护装备。
如果后续法国及欧洲各国进一步出现：
追加警用装备预算、紧急采购、增加防暴装备储备
那么万里马作为已经在欧洲进行渠道布局、拥有完整军警防护产品线的A股公司，存在进一步获得海外订单的预期。
总结万里马目前的逻辑可以概括为：
法国严重骚乱
→ 近千名警员受伤
→ 法国警察工会公开要求补充头盔、盾牌等装备
→ 欧洲警用防护装备补库预期升温
→ 万里马覆盖防弹头盔、防弹衣、防弹盾牌、防刺服等产品
→ 已参加巴黎军警展并取得欧盟相关地区少量订单
→ 2026H1海外收入同比增长172.49%
→ 法国事件成为欧洲防护装备业务的新催化。
目前唯一还没有完全闭环的是，尚未看到万里马披露法国警方直接采购订单。
因此这条线目前更准确的定位是：
“法国骚乱+欧洲警用防护装备需求”事件催化下，万里马具备产品、渠道和海外收入三重验证，后续若出现法国或欧洲新增防护装备采购以及公司欧洲大单，题材逻辑有望进一步强化。
风险提示：法国骚乱能否持续、欧洲新增采购是否落地、万里马是否实际获得法国相关订单均存在不确定性；公司2025年仍处于亏损状态，以上仅为产业逻辑梳理，不构成投资建议。
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