国盛证券-电力设备行业：SST是800V DC供电架构下一代方案，高频变为关键元器件

　SST是800VDC供电架构下一代方案。固态变压器基于“高频替代工频、半导体替代铁芯油浸”逻辑，采用三级拓扑以SiC/GaN驱动中压直入800V直流输出，效率超98%、体积缩减50%以上。英伟达GPU机柜功率从Hopper的40kW飙升至Rubin的200kW+，传统低压配电面临铜缆膨胀、多级转换损耗、负载瞬变失稳三重瓶颈。SST以单台装置替代“工频变压器+整流柜”，实现35kVAC直转800VDC一步到位，集成隔离、调压、谐波治理、储能直挂功能。当前台达已商用投用、四方股份、金盘科技等公司均发布样机，2026年全行业处于送样验证阶段，2027年有望迎来批量放量拐点。

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