【西部通信】仕佳光子2026Q3业绩超预期：无源光器件加速放量，有源光芯片持续突破，平台布局打开成长空间
$仕佳光子(SH688313)$
1、单季归母净利润2.71亿元，环比增长36%：
公司前三季度实现营收27.22亿元，同比+74.46%；归母净利润5.86亿元，同比+95.43%；扣非归母净利润5.79亿元，同比+95.28%。单Q3营收12.27亿元，同比+116.06%、环比+33.51%；归母净利润2.71亿元，同比+226.19%、环比+36.43%；扣非归母净利润2.70亿元，环比+34.17%。AI数通需求与客户订单增长，推动业绩加速释放。
2、收入放量叠加毛利率提升，共同推动利润增长：
Q3综合毛利率40.13%，较上半年提升3.95pp；期间费用率11.91%，较上半年提升1.19pp，当季确认股份支付费用4937.21万元，占收入约4.02%；归母净利率22.09%，较上半年提升1.04pp
3、无源业务：现有产品持续放量，高密度互联带动产品升级：
400G、800G AW 芯片及组件已规模交付，1.6T产品进入小批量交付阶段，后续看客户导入与交付规模扩大。MPO、MMC高速连接跳线持续大批量出货，高芯数、低损耗及定制化需求推动产品价值量提升；适配800G、1.6T的MT-FA部分产品已批量商用，CPO高通道FAU实现小批量出货。短期增长看MPO、AW 订单交付及鹤壁、泰国产能释放，中期看1.6T与CPO配套产品扩大应用。
4、有源业务：100mW CW扩大交付，高功率光源打开新增量：
公司依托覆盖设计、外延、晶圆加工及封装测试的IDM能力，推进CW、EML激光器芯片产业化。硅光配套非控温100mW CW DFB激光器已批量出货，400mW产品实现小批量出货，数据中心用100G EML处于客户送样验证阶段。后续重点看100mW产品扩产放量，以及400mW产品随NPO/CPO导入扩大供货。公司拟募资不超过28亿元，其中14亿元投向CW激光器芯片及COC产业化，为有源业务规模增长提供支撑。
看好公司有源+无源双平台优势，建议积极关注，重点跟踪新增产能释放、新品规模交付与客户拓展。
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