事件一：AI数据中心建设加速，用电需求翻倍。大模型迭代催生高功耗GPU与高功率密度机柜，电力从“配套设施”转为“核心瓶颈”。产业链上游迎来高功率服务器电源、UPS、特种配电及高效液冷系统的增量需求。
事件二：中国变压器产能占全球六成，出口加速。海外老旧电网替换、全球新能源并网及AI数据中心扩建叠加，变压器供需错配、交期拉长。中国完整产业链与高性价比推动出海订单爆发，量价齐升、毛利改善显著。
总结：AI大模型迭代推升机柜功率密度，用电从配套转为瓶颈，带动UPS、特种配电与液冷增量。叠加欧美电网换代、新能源并网与海外智算中心扩建，海外变压器供需错配加剧，中国占六成产能的长三角基地承接外溢订单，出海量价共振。主线指向“变压器出海+数据中心电源+特高压输送”。金盘科技在干式变压器切配数据中心，思源电气凭全系输配电与海外渠道优势，科华数据依托大功率UPS与智算底座解决方案具备受益弹性。
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