▎核心事件
GE Vernova（GEV）2026年Q1财报全面超预期，订单同比飙升71%，燃气轮机积压+预留槽位订单飙升至100GW，并全面上调全年指引，印证全球电力基础设施投资高景气。
▎驱动因素
AI数据中心耗电激增：AI算力需求爆炸式增长，驱动数据中心电力需求井喷，稳定高效的燃气发电成为重要选择
全球性电力短缺：海外多国面临电力供应紧张，燃气轮机作为灵活、可靠的调峰电源，需求持续旺盛
订单能见度极长：GEV燃机产能排产至2029年，2028年新设备产能已全部售罄，部分客户支付预约费锁定生产档位，行业景气度确定性高
▎市场空间
GEV 2026Q1新签订单183亿美元（有机增长71%），积压订单环比+130亿美元至1630亿美元。燃气轮机积压+槽位订单从83GW增至100GW，预计2026年底达110GW。公司上调2026年自由现金流指引中值近40%。
▎产业链拆解
上游：高温合金等原材料、锻件毛坯
中游：叶片（涡轮/压气机）、燃烧室、环件等核心零部件制造
下游：发电企业、数据中心、工业领域等
▎核心标的
GEV涡轮叶片供应商（新机），直接受益于燃机新机放量。
航空发动机及燃气轮机环锻件核心供应商，受益于燃机环件需求增长。
深耕锻件领域，燃机环件重要供应商，配套GEV等主流厂商。
高温合金材料供应商，处于产业链最上游，受益于全行业产能扩张。
国内燃机主机厂龙头，具备出海潜力，受益于全球燃机需求景气。
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