北美电网老化及AI用电需求高增长导致持续北美电力能源持续紧张，用电缺口持续扩大带动主电发电方案不断拓展，从燃气轮机逐步扩展到余热锅炉、航改燃、SOFC、燃气内燃机等方式。
1、燃气轮机：供需持续紧张，海外需求外溢带来国内企业出海机遇
相关标的：1）零部件：国内厂商已在叶片、缸体、燃烧室等核心零部件环节实现突破，如应流股份、豪迈科技、万泽股份；2）系统集成：杰瑞股份已切入北美数据中心能源系统集成，为客户提供成套发电解决方案，并获得北美AI客户亿美元级订单；3）国产主机厂出海：本轮供需紧张为具备制造能力的中国燃机主机厂打开海外空间，如海联讯（杭汽轮）、东方电气、上海电气、哈尔滨电气；4）余热锅炉：燃气轮机配套余热锅炉需求同步增长，关注博盈特焊、西子洁能、冰轮环境等。
2、燃气内燃机：北美发电需求外溢机会，关注中高速机
相关标的：1）中速机：潍柴重机是国内船用中速机龙头，有望通过产品改型后切入陆用中速机市场。
2）高速机：潍柴动力是国内高速机龙头，有望凭借北美渠道切入北美主电市场。
3）零部件：联德股份、鹰普精密。
3、SOFC：高效独立电源，关注国内产能释放
相关标的：潍柴动力，与锡里斯签署SOFC生产制造授权。
4、柴发：备电方案，国产替代与出海共振
相关标的：1）OEM：潍柴重机、科泰电源、泰豪科技、苏美达。
2）发动机：潍柴动力、玉柴国际、重庆机电。
3）海外主机厂供应链：联德股份、鹰普精密。
风险提示：北美数据中心建设不及预期、AI需求不及预期风险
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