人工智能浪潮正在重塑全球存储产业格局。大模型训练与AI推理带来的数据量呈指数级增长，正在推动存储行业进入一个全新的“超级周期”。在这一产业变革中，同有科技（300302）凭借“自主可控存储系统+战略参股芯片/部件龙头”的全产业链布局，正在迎来业绩与估值的双重提升。
主业高增：AI驱动存储需求爆发
2026年上半年，同有科技实现营业收入2.61亿元，同比增长50.12%，归母净利润2.58亿元，成功扭亏为盈，业绩拐点已明确确立。
其中，存储系统业务收入同比增长74.84%，是公司营收增长的核心引擎。随着AI智算和高性能计算需求持续释放，高端存储系统产品销售额占存储系统总销售规模的比重已接近50%。企业级SSD需求在AI算力集群部署中持续超预期，同有科技凭借自主可控的存储全产业链能力，正深度受益于这一产业趋势。
产业链协同：参股龙头进入业绩爆发期
同有科技围绕“主控芯片→SSD固态硬盘→存储系统”进行全产业链战略布局，其参股的忆恒创源和泽石科技正迎来业绩集中爆发期。
忆恒创源是国内企业级SSD头部厂商，2026年一季度净利润已超4.5亿元，随着PCIe 5.0企业级SSD在AI服务器中的渗透率持续提升，后续增长动能依然强劲。泽石科技作为国内少数拥有自研主控芯片能力的企业，其一季度也已实现扭亏为盈。公司按照权益法核算参股企业利润，随着参股公司业绩持续释放，将为同有科技带来持续的投资收益贡献。
核心壁垒：全产业链自主可控
在国产替代的大背景下，同有科技是国内少数拥有从主控芯片、固件算法到SSD固态硬盘、存储系统全栈自主研发能力的厂商之一。其战略投资忆恒创源和泽石科技并非简单的财务投资，而是围绕产业生态的深度布局——主控芯片（泽石科技）+企业级SSD（忆恒创源）+存储系统（同有科技），形成从芯片到系统的完整自主可控能力。
在自主可控需求日益迫切的产业环境下，这种全产业链布局使同有科技能够为客户提供端到端的国产化存储解决方案，构筑了较为坚实的竞争壁垒。
产业趋势：AI存储超级周期刚刚开启
AI正在从“算力瓶颈”走向“存力瓶颈”。大模型训练需要海量数据支撑，AI推理则要求极高的数据读取速度，两者共同驱动企业级存储需求进入爆发式增长期。行业分析认为，AI驱动的存储需求增长并非短期脉冲，而是未来3-5年持续的产业趋势。同有科技作为国内少数全栈自主可控的存储厂商，正处于这一产业红利的核心受益位置。
股东结构：机构长期看好
截至2026年6月末，前十大流通股东中，华夏基金、华安基金等多家公募机构持续位列其中，反映专业投资机构对公司中长期价值的认可。从基金定期报告数据看，国新国证新锐A基金将同有科技列为第一大重仓股，占基金净值比例超过9%；同泰基金旗下两只产品也将同有科技作为前两大重仓股，占净值比例均超7%。专业机构的集中持仓，进一步验证了市场对公司投资价值的认可度。
估值显著低于行业均值，竞争优势突出
同有科技当前的估值水平在同行业中处于明显的低估区间，PE倍数仅为行业均值的一半左右，形成了极具竞争力的价值洼地。
根据行业比较数据，同行业的平均市盈率约为101.72倍，而同有科技的TTM市盈率仅58.25倍，差距超过40倍。同有科技的动态市盈率可能只有25倍左右。这意味着当前市场给予同有科技的估值定价显著低于同类公司，尚未充分反映其业绩爆发力和行业地位。
同有科技PEG仅0.06，而行业均值为0.95，这意味着公司盈利增速远高于当前PE所反映的水平。PEG越低，表明股价相对其盈利增长越被低估。0.06的PEG在同行业中排名第1，说明同有科技是行业中最被低估的标的之一。
展望：从“盈利拐点”走向“价值重估”
同有科技正处于从“业绩扭亏”向“价值重估”过渡的阶段。在AI存储超级周期的产业背景下，公司主营业务有望保持高增长态势，参股公司的投资收益也将持续贡献利润增量。随着存储行业景气度持续上行和国产替代进程加速，同有科技的全产业链布局价值有望获得市场的持续重估。
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