存储毛利率逐季攀升路径明确，DRAM景气周期预计持续至2027年，本轮强度超越2021年

【毛利率逐季提升路径明确】Q1存储毛利率为38.9%，预计Q2毛利率会继续上涨，Q3和Q4有可能逐季还会有一定增长。目前国内客户基本已经调整了价格，海外客户在陆续调整中，预计后续毛利率有望继续增长，海外客户新签协议也会根据市场情况和客户的情况来进行调整，保证价格的一定弹性。存储芯片在汽车整个boom中的占比不大，目前DRAM的涨价客户基本是接受的，相比价格客户更关注的是供应。[景气周期预计持续至2027年]目前市场普遍认为持续到27年问题不大，这轮周期比21年更强，持续时间预计更久，由于公司主要面向汽车工业等市场，通常可持续的时间会比大宗市场周期长一些。目前整个产业链的产能都很紧张，公司去年提前备了一些货，包括基于新制程的20、18、16纳米的DDR4和LPDDR4的产品，同时目前也在持续生产，现有存货和持续生产的部分保证今明两年的稳定供货问题不大，同时公司高层也在密切跟进国内、国外代工资源。目前DRAM客户需求很大，公司无法全部满足，因此DRAM采用分货的方式。

[DDR4/LPDDR4超越DDR3成第一大品类】

今年从整个销售结构来看，DDR4和LPDDR4的占比会大幅提升，以前DDR3的收入在DRAM产品中占比最大，大约占一半左右，一季度有所下降，一季度DDR4和LPDDR4合计收入已超过DDR3，今年应该DDR4和LPDDR4的产品合计收入预计会成为DRAM产品占比最大的部分。3DDRAM在紧密的研发中，DRAM颗粒方面的设计主要是存储业务的研发部门在进行，同时计算技术部门进行DDR控制器的设计，配合存储团队做base die部分，两个团队一起最终提供一个完整的解决方案，3DDRAM主要是面向边缘端大模型，由于目前DRAM产能比较紧，投片进度受到一些影响，目前看有所延迟。

[Nor/Nand量价齐升计算模拟同步增长]

目前Nor Flash在汽车和工业领域增长的不错，另外在光模块和AI服务器领域增速比较明显目前Nor的产能还好，量的增速比较明显;Nand目前需求也很好，价格确实也涨了不少。一季度计算芯片增长将近50%，由于计算芯片的原材料之一KGD比较缺货，因此计算芯片需要根据存货和未来生产计划控制每个季度的出货节奏，以保障后面持续的产品供应，目前计算芯片也是采用分货方式，无法保证所有客户的需求，二季度会保持继续增长。一季度模拟芯片保持了稳定的增长，此产品没有受到存储周期的拉动，二季度预计还会保持稳定的增速。

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