② 中游分为EDLC与LIC两大技术路线，后者因兼具高功率与高能量密度，成为AI服务器毫秒级功率缓冲的主流方案。
③ 下游正从轨道交通、新能源汽车向AI数据中心切换，2026年受NVIDIA 800VDC架构规模化部署驱动，行业进入爆发元年。
当前海外Maxwell、Skeleton、Musashi垄断高端供应链，国内江海股份已切入英伟达/Meta供应链，技术差距快速缩小。政策端明确支持高能量密度电极材料攻关，国产替代路径清晰。
标的（按环节）：- 电极材料：元力股份- 电解液：新宙邦- 隔膜：恩捷股份、星源材质- 电芯/模组：江海股份- 设备：先导智能- 系统集成：台达、麦格米特
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