猪价跌了三年，养殖户亏到怀疑人生，但反转信号已经亮灯了。这轮不一样：不是疫情，不是政策，是"能繁母猪"被连续砍产能，砍出来的硬缺口。
🐷 它是个啥
生猪周期，大白话叫猪价"三年一轮回"：猪贵了大家都去养，养多了就崩，崩了大家又不养，猪少了又涨价，周而复始。现在的位置：底部，刚启动。
🏭 供给端
看一个指标就够：能繁母猪——生小猪的母猪，未来 10-12 个月猪肉供给的"产能基数"，盯住它就能预判一年后的猪价。
6 月底全国存栏 3780 万头，同比少了 263 万头，降幅 6.5%。更关键的是去化（淘汰母猪、砍产能）在加速：一季度末降幅 3.3%，现在扩到 6.5%，半年翻了一倍。
母猪少了，10-12 个月后猪一定变少，躲不掉。
🍖 需求端
猪肉是餐桌刚需，红烧肉、排骨、饺子馅，一个月不吃试试。需求平稳，还有餐饮回暖托底，不构成压制。
✂️ 剪刀差
供给收缩的斜率，明显大于需求：供给往下，需求不动，缺口越拉越大。
价格已经给信号了：5 月第二周均价 10.16 元/kg 后开始修复上行，机构一致预期高点在 2027 年 Q2-Q3。
🧭 谁受益
低成本养殖龙头。养猪成本最低的人，涨价时每头猪赚最多（完全成本＝从出生到出栏总成本，领先者利润弹性最大）。
行业还在深亏：自繁自养头均亏损 5 月收窄到 266.89 元，深度亏损逼退对手，龙头份额提升。
估值也便宜：农牧渔指数 PB 在近 5 年 5.1% 分位，比过去 5 年 95% 的时间都便宜，被错杀，预期没反映。
💡 一句话
母猪少了，猪就少了；猪少了，价格就硬了。周期不会消失，只会迟到。
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